О компании

Услуги

Аналитика

Раскрытие информации Контакты

28.01.2010

Росинтер Ресторантс Холдинг опубликовал данные за 2009 год по выручке, которая увеличилась на 0,7% до 8,534 млрд. рублей. Тем не менее, необходимо отметить, что в 4 квартале сопоставимые (like-for-like) продажи упали на 13,4% по сравнению с 3 кварталом, средняя сумма чека снизилась на 5,7% и количество транзакций (то есть посещений) снизилось на 8,2%. За 2009 год сопоставимые продажи упали на 16,1%, количество транзакций – на 15,8%.

Мы не можем рекомендовать акции Росинтера и других предприятий потребительского сектора в России к покупке в ближайшее время, несмотря на их фундаментальную привлекательность в долгосрочной перспективе. Негативные последствия кризиса будут продолжать действовать и в 1 квартале 2010 года, что может привести к дальнейшему сокращению потребительских расходов. В сочетании с высокой долговой нагрузкой, доходы операторов рынка в конце 2009-начале 2010 г. могут разочаровать инвесторов.

 

Свернуть
Читать далее
27.01.2010

ConocoPhillips, иностранный акционер и партнёр нефтяной компании Лукойл, опубликовал данные по своему участию в прибыли российской компании. Исходя из его данных, годовая прибыль Лукойла может составить около $8 млрд., что превосходит рыночные ожидания и, по нашим расчетам, предоставляет бумагам компании 10%-ный потенциал роста по мультипликатору P/E. Мы рекомендуем обратить внимание на акции Лукойла в расчёте на краткосрочный рост в течение недели.

Сам отчёт за 2009 год Лукойл, скорее всего, опубликует, как и в прошлом году, в мае, отдельные данные станут известны в апреле 2010 года. Но к этому моменту наиболее важными станут операционные результаты за 1 квартал и новые прогнозы ConocoPhillips относительно прибыли в 2010 году, поэтому мы не рекомендуем использовать идею с прибылью Лукойла как долгосрочную.

 

Свернуть
Читать далее
27.01.2010

 

Через месяц (около 25.02.10) группа Enel опубликует результаты деятельности ОГК-5 за 2009 год по МСФО. Мы ожидаем, что к этому моменту может сложиться интерес участников рынка к сегменту ОГК в целом. Представитель Enel объявил о том, что 2009 год компания закрыла с ростом чистой прибыли. Это означает, что в 4кв09 ОГК-5 заработала более 1 млрд. рублей.

Эти данные снижают прогнозное значение P/E ОГК-5 ниже 23. На этом фоне более уверенно себя может чувствовать ОГК-4, торгующаяся дешевле ОГК-5 по P/E (у неё он равен 15) и по EV/EBITDA (10,45 против 13,02 у ОГК-5). По EV/S мультипликаторы ОГК-4 и ОГК-5 близки - 2,97 против 2,47. ОГК-4 очень эффективно работает на оптовом рынке, поэтому должна продемонстрировать ещё более впечатляющие результаты за 4кв09.

Остальные ОГК имеют большой потенциал к средним мультипликаторам EV/S, EV/EBITDA, P/E по сегменту оптовых генкомпаний: ОГК-1 - 70%, ОГК-2 - 65%, ОГК-3 - 161%, ОГК-6 - 200%. Такие потенциалы объясняются высокими долгами ОГК-6 и ОГК-2, проводимой доп. эмиссией в ОГК-1 и невысоким качеством управления ОГК-3, денежные средства которой тратились на покупку непрофильных активов. Одной их наиболее привлекательных в сегменте представляется ОГК-6, существенную часть затрат которой составляют закупки пока ещё дешёвого угля, что может положительно сказаться на рентабельности компании в 4кв09 в сравнении с «газовыми» ОГК.

Свернуть
Читать далее
27.01.2010

В настоящее время Энергосбыт Ростовэнерго – гарантирующий поставщик на розничном рынке электроэнергии Ростовской области – принадлежит ООО «Сельскохозяйственный Торговый Дом». Осенью 2009 году из-за неоправданного роста кредиторской задолженности перед поставщиками, НП Совет рынка пытался лишить сбытовую компанию статуса участника ОРЭМ. С целью возврата своих средств основной кредитор Концерн Росэнергоатом, на долю которого по данным 9 месяцев приходится 31% задолженности Энергосбыта Ростоэнерго, предложил свою схему реструктуризации долгов. На условиях того, что сбытовая компания переходит под управление концерна, Росэнергоатом замораживает выплату основного долга на 2 года и помогает с реструктуризацией оставшейся части кредиторской задолженности. Эти меры должны позитивно сказаться на финансовых показателях сбытовой компании, повысить ее финансовую устойчивость и ликвидность. Также следует отметить, что переход под управление генерирующей компании облегчит доступ сбытовой компании к дешевой электроэнергии, позволит заключать более выгодные для себя долгосрочные контракты и зарабатывать дополнительную прибыль на разнице цен покупки и продажи.
По окончании двух лет Росэнергоатом договорился с мажоритарным акционером о том, что получит контрольный пакет акций в сбытовой компании за долги, что может привести к возникновению обязательства сделать предложение миноритариям. Исходя из того, что долг Энергосбыта Ростовэнерго за девять месяцев 2009 года составляет 658 млн. руб.,  оценка кредитором стоимости одной голосующей акции составляет 0,42 руб. Эта оценка превышает текущую рыночную стоимость обыкновенной акции на ММВБ в 3.5 раза.

 

Свернуть
Читать далее
27.01.2010

 

Годовой объем производства Уралкалия составил 2,6 млн.т. калийных удобрений. По сравнению с 2008 г производство снизилось на 45%, а среднегодовая загрузка мощностей составила 49%. В то же время, Сильвинит показал более сильные результаты. Объем производства составил 3,5 млн.т., снизившись всего на 31%, а загрузка мощностей составила 62%.

Более сильные показатели Сильвинита обусловлены контрактом на поставку 850 тыс. т. калийных удобрений в Индию, который удалось заключить в июле 2009 г.  По этой причине компания смогла увеличить объемы производства удобрений во втором полугодии по сравнению с первым на 97%. В то же время мы ожидаем, что в 2010 году ситуация изменится, и Уралкалий покажет более сильные темпы роста производства по сравнению с Сильвинитом. Выпуск продукции на фабриках Уралкалия вырастет на 45%, в то время как Сильвинит планирует увеличить производство всего на 19%, а загрузка мощностей на обоих предприятиях выровняется и достигнет 70%. И только в 2011 году при сохранении позитивной внешней конъюнктуры Уралкалий и Сильвинит смогут вывести производственные мощности на докризисный уровень в 87-90%.

Свернуть
Читать далее
26.01.2010

 

Как и ожидалось, в понедельник совет директоров ОАО «Аэрофлот-Российские авиалинии» рассмотрел вопрос о выкупе части пакета в 30%, принадлежащего Национальной резервной корпорации (НРК) Александра Лебедева. По всей видимости, добавление вопроса в повестку было вызвано появлением альтернативных первоначальному плану передачи государственных пакетов акций в авиакомпаниях, контролируемых Ростехнологиями, основной ценностью которых является пассажиропоток в 6 млн. человек.

30 января состоится заседание у вице-премьера Игоря Шувалова по поводу ситуации вокруг долгов ГТК «Россия» при участии профильных чиновников и администрации Санкт-Петербурга. Также в этот день Ростехнологии собираются отправить проект совместного предприятия с авиакомпанией «Сибирь» в правительство. Поэтому Аэрофлот пытается удержать в своих руках авиационные активы. Но для миноритарных акционеров Аэрофлота эта новость нейтральна, так как цена выкупа пакета в 25,8% акций Аэрофлота у НРК составила 400 млн. рублей, что на 23% ниже текущей рыночной. В то же время негативной она не станет, так как в результате «Аэрофлот» усиливает свои позиции перед переговорами и может увеличить пассажиропоток, улучшив тем самым собственные результаты в 2010 году.

Свернуть
Читать далее

Подпишитесь на рассылку по e-mail

Подпишитесь на рассылку RSS и будьте в курсе всех новостей