Аналитика

О компании

Услуги

Аналитика

Раскрытие информации Контакты

03.04.2020
Текущая стоимость бумаг Черкизово близка к справедливой, рекомендация – «держать».  

Сегодня последний день для приобретения акций Черкизово с дивидендами. Компания за 2 полугодие 2019 года распределила $ 0.78 (60.92 руб.). При текущей цене $ 25.28 (1965 руб.) это дает 3,1% дивидендной доходности. За весь 2019 год Черкизово выплатила акционерам $ 1.4 (109.2 руб.), что соответствует 71% чистой прибыль за 2019 год.

Главными драйверами роста для Черкизово в 2020 году будут: рост производства мясной продукции в РФ, увеличение экспорта в Азию и сделки M&A, крупнейшая из них возможная покупка с ГК "Дамате" ГК "Евродона". С другой стороны, негативным моментом для группы является распространение коронавируса, который может привести к снижению спроса и уменьшению цен на основную продукцию компании. Черкизово в сравнении с конкурентом Русагро торгуется со следующими мультипликаторами: EV/EBITDA = 7.16 против 6.35 у Русагро, P/E = 12.81 против 6.7, P/BV = 1.41 против 0.67, Net debt/EBITDA = 2.97 против 2.95.

Учитывая все факты, инвесторам стоит обратить внимание на другую компанию в потребительском секторе - Русагро, ввиду большей диверсификации бизнеса и более низких мультипликаторов. Черкизово работает в двух сегментах: мясном и сельскохозяйственном, в том время как Русагро в пяти: сахарном, мясном, сельскохозяйственном, масложировом и молочном.
Свернуть
Читать далее
02.04.2020
Уровни ниже $ 10.29 (800 руб.) интересны для покупок на идеях переоценки растущего бизнеса Qiwi и высокой дивидендной доходности.  

Сегодня последний день для покупок расписок Qiwi с дивидендами. Компания за 4 квартал 2019 года распределила $ 0.22 (17.1 руб.). При текущей цене $ 10.78 (838 руб.) это дает 2% дивидендной доходности. За весь 2019 год Qiwi выплатила акционерам $ 1,06 ( 82.4 руб.), что соответствует 80% чистой прибыль за 2019 год.

В 2020 году менеджмент Qiwi ожидает замедления темпов роста бизнеса из-за распространения коронавируса, который окажет негативное влияние на букмекеров ввиду отмены основных спортивных мероприятий. Выручка компании в текущем году вырастет всего на 3%-13% по сравнению с 30% ростом в 2019 году, а скорректированная чистая прибыль на 10%-30%. Кроме этого, Qiwi намерена распределять не менее 50% чистой прибыли на дивиденды в 2020 году против зарезервированной нормы в 65%-85% в 2019 году.

Долгосрочно, компания является привлекательным, быстрорастущим активом, но краткосрочно, котировки останутся под давлением и могут опустить еще ниже ввиду крайне слабых результатов в 1 полугодие 2020 года, которые не полностью еще отображены в цене. Поэтому, наилучшим вариантом является частичная покупка GDR Qiwi на сильных просадках, начиная с уровня в $ 10.29 (800 руб.).
Свернуть
Читать далее
01.04.2020
Высокая дивидендная доходность и восстановление цен на нефть помогут Татнефти достигнуть целевой цены в $8.85 (700 руб.).  

Татнефть представила ожидаемо слабые финансовые результаты по МСФО за 2019 год ввиду единоразовых убытков, которые ранее были отображены в отчетности по РСБУ. Компания в 4 квартале 2019 года зафиксировала убыток от обесценения финансовых активов и основных средств в $ 0.46 млрд. (36 млрд. руб.). Вследствие этого, чистая прибыль за последний квартал уменьшилась на 48% с $ 0.47 млрд. (37 млрд. руб.) до $ 0.25 млрд. (19.5 млрд. руб.) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 4.46, P/E = 6.66, P/BV = 1.7, Net debt/Ebitda = 0.06.

Главная идея в бумагах Татнефти - это получение высокой дивидендной доходности. Ранее менеджмент компании неоднократно утверждал, что компания в 2019 году не намерена снижать дивиденды и, как минимум, сохранит их на уровне 2018 года - $1.07 (84.91 руб.) на 1 акцию. Для этого Татнефти за 4 квартал 2019 года нужно заплатить не менее $0.26 (20.44 руб.). Но учитывая слабые результаты в последнем квартале 2019 года, мы ожидаем выплату в $ 0.1 (8 руб.), что соответствует 1,4%/1,5% дивидендной доходности на АО/АП.  

Мы подтверждаем нашу предыдущую рекомендацию «покупать» для привилегированных бумаг Татнефти ввиду двузначной дивидендной доходности в 2020 году, при условии восстановления цен на нефть в 3-4 квартале 2020 года. Нефтяная компания на горизонте 1 год сохраняет 34% потенциал роста до нашей целевой цены в $ 8.85 (700 руб.), при которой EV/EBITDA за 2020 год будет равна среднеисторическому значению 6.5.
Свернуть
Читать далее
31.03.2020
Дивиденд компании за 2019 год составит $157 (12372 руб.), что даст 8.6% дивидендной доходности

По данным государственной трубопроводной компании Транснефть, выручка компании выросла на 5,8%, до $16.463 млрд., в сравнении с 2018 годом. EBITDA компании выросла на 9,5%, до $7.534 млрд. за тот же промежуток времени. Чистая прибыль за 12 месяцев 2019 года упала на 22%, до $2.776 млрд. из-за проблем с некачественной нефтью. Чистый долг упал на 3%, до $6.342 млрд. Мультипликаторы компании – на уровне сектора: EV/EBITDA=2.9, P/E=5.8.

Исходя из новой дивидендной политики компании, на акции всех типов распределяется 50% от консолидированной прибыли. В течение 2019 года Транснефти удалось сформировать резерв на $0.331 млрд. (26,1 млрд. руб.), что ухудшило показатели 4 квартала 2019, но полностью снимает риски для показателей 2020 года. Но даже в сложившейся ситуации, прогнозный дивиденд компании оказывается равным $157 (12372 руб.) на акцию обоих типов. При рыночной цене в $1.82 за привилегированную акцию, дивидендная доходность составит 8,6% дивидендной доходности.
Свернуть
Читать далее
30.03.2020
Компания может выплатить дивиденды до $0.012 (0.96 руб.) дивидендов по новой дивидендной политике, что даст до 11,6% дивидендной доходности

По данным стивидорной компании НМТП, за 2019 год выручка сократилась на 9%, до $866 млн., в сравнении с 2018 годом. EBITDA упала за 12 месяцев 2019 года на 3,4%, до $646 млн. Чистая прибыль, напротив, в сравнении с 2018 годом, увеличилась в 3,6 раза, до $943 млн. Чистый денежный поток компании вырос в 2019 году до $286 млн., в сравнении с $83 млн. в 2018. Чистый долг упал на 55%, дойдя в 2019 году до $5991 млн. По текущей рыночной цене стивидорная компания стоит не дорого – EV/EBITDA=4.4, P/E=2.6 и имеет ещё потенциал роста на 82% к оценке своего IPO при предстоящей приватизации государственной доли в капитале на уровне 20-25%.

Сильному изменению показателей НМТП обязан сделке слияния и поглощения, во время которой была продана дочерняя компания – зерновой терминал ООО «НЗТ» за $446.135 млн. (29 млрд. руб.). Это – единоразовый фактор, который не будет влиять на отчётность компании в будущем, однако, позволил значительно сократить обслуживание долга и даст возможность получать повышенные дивиденды от НМТП акционерам в будущем, так как материнской компании Транснефть нужны средства на компенсации за некачественную нефть. По новой дивидендной политике, НМТП готов заплатить до 50% от консолидированной прибыли, но с учётом свободного денежного потока. С этой оговоркой выходит, что вместо $0.019 (1.5 руб.), стивидорная компания выплатит, максимум, $0.012 (0.96 руб.) на акцию, что даст  11,6% дивидендной доходности.
Свернуть
Читать далее
27.03.2020
За весь 2019 год доплата может быть $12.7 на акцию,что принесёт 5% дивидендной доходности, доведя доходность за 2019 год до 9,4% по рыночной цене.

Компания смогла воспользоваться ростом стоимости цветных металлов и увеличила выручку на 1,3%, до $1.632 млрд., EBITDA выросла на 10,9% до $0,650 млрд., чистая прибыль поднялась на 37,8%, до $0,335 млрд. Однако, чистый долг вырос на 40% до $0.998 млрд., за счёт роста краткосрочного долга. Мультипикаторы компании по рыночной цене - на уровне аналогов: EV/EBITDA=7.9, P/E=10.3 (EN+ Group имеет EV/EBITDA=7.2, пострадавшийй от падения цен на алюминий ОК Русал - EV/EBITDA=12.9, ГМК Норникель EV/EBITDA=6.7).

Достаточно высокая рыночная капитализация ВСМПО-Ависма превращает акции компании в защитный актив. Основная причина - высокие выплачиваемые дивиденды, на уровне 100% от консолидированной прибыли, при дивидендной политике выплат только 10%. Nordcom (75% менеджмент и 25% у Газпромбанка), выкупивший 50,02% ВСМПО-Ависма у Ростехнологий и менеджмента, нуждается в денежных средствах для возврата инвестированных средств. Кроме того, у государственных Ростехнологий в ВСМПО-Ависма остался пакет в 25% капитала, поэтому требуется обеспечивать привлекательную дивидендную доходность. За 1 полугодие 2019 года было выплачено $11.38 (884.6 руб.), за весь 2019 год может быть доплата $12.7 (990,4 руб.). При рыночной цене $257 (19960 руб.) за акцию, доплата может принести 5,0% дивидендной доходности.
Свернуть
Читать далее

Подпишитесь на рассылку по e-mail

Подпишитесь на рассылку RSS и будьте в курсе всех новостей