Аналитика

О компании

Услуги

Аналитика

Раскрытие информации Контакты

Месяц: все январь февраль март апрель май июнь июль август сентябрь октябрь ноябрь декабрь
30.12.2009

Dec 31, 2009

Участникам торгов следует иметь в 2010 году в виду следующее:

 

1. Сырьевой рынок под конец года вырос на новостях о холодах в США и ЕС, о восстановлении промышленности и сокращении запасов сырья в США. Вчера закрытие торгов прошло на уровне $78,28 за баррель нефти сорта WTI и до $78,03 за сорт Brent. Нефть сегодня продолжила рост вплотную до $80 за баррель: $79,68 за сорт WTI (+0.5%), $78,58 за сорт Brent (+0.7%). Но рост этот очень ненадёжный, так как накоплены огромные запасы нефти на танкерах в США и Европе, из которых в любой момент могут быть осуществлены существенные поставки на спотовый рынок для фиксации сокращающейся прибыли от спекулятивных операций на разнице стоимости фьючерсов в марте и более поздние сроки;

 

2. На рынке базовых металлов в 2010 году ожидается продолжение роста стоимости, за исключением, может быть, алюминия, производство которого по всему миру существенно выросло и превышает текущий спрос промышленности. Во второй половине года возможен новый кризис на этом рынке, обусловленный избыточными производственными мощностями в Китае, что может привести к существенному снижению цен, особенно на сталь, что негативно для отечественных металлургических компаний, составляющих существенную долю на фондовом рынке и в экспорте России;

 

3. В первой половине января и всём первом квартале возможен новый резкий рост стоимости американского доллара, за счёт действий ФРС США по сокращению ликвидности и удержанию инфляции, а также из-за возможности обострения ситуации в 2010 году с суверенными долгами стран ЕС, Японии и США и ряда других стран. Рост американской валюты негативен для сырьевого рынка, поэтому может выхвать коррекцию отечественных площадок, зависимых от сырьевых компаний;

 

4. Фондовые рынки вплотную подобрались к максимальным значениям, соответствующим оптимистичным прогнозам восстановления мировой экономики. Американский фондовый рынок вырос вчера ещё на 0,06%, а к концу года до 10548 п. по DJI, 1126 п. по S&P 500 и 2291 п. по Nasdaq. Nikkei чуть снизился сегодня на 0,86% на фоне проблем с банками, авиакомпаниями и суверенным рейтингом, но остался на уровне 10 546 п. В первом квартале 2010 года возможно продолжение спекулятивного роста, но затем произойдёт коррекция, глубина которой будет определяться вызвавшими её факторами. Наиболее сильно это отразится на котировках торгующихся банков и наиболее закредитованных отраслях: розничной торговле, металлурги и транспорте. Если макроэкономическая статистика будет разочаровывать инвесторов, если темпы восстановления не оправдают ожиданий, то рынки ждёт снижение примерно на 10%. Если центробанки начнут поднимать учётные ставки, или возникнет угроза суверенного дефолта, существенно затрагивающего мировую экономику, или экономика при спаде фискальных стимулов начнёт снова сокращаться, то возможна коррекция на 30%. При этом, учитывая рост ставок, могут пострадать отечественные компании, привлекавшие кредиты на международном рынке или под плавающий процент, к которым относятся банки, строители, металлургия, телекоммуникационный сектор, нефтегазовый сектор. Тем не менее, пока предпринимаемые действия центробанками выбираются очень осторожно, у них достаточно механизмов воздействия на экономику, поэтому 2010 год на фондовом рынке будет характерен повышенной волатильностью и умеренным абсолютным ростом;

 

5. 2010 год Россия начинает с высоким уровнем рублёвой ликвидности, что позитивно для отечественного рынка, так как банки будут иметь достаточно средств для собственной финансовой устойчивости и осуществления операций. Если ЦБ РФ не будет вновь возвращаться к политике изъятия ликвидности для противодействия укрепляющемуся рублю, а сосредоточится на таргетировании инфляции, то Россию будет ожидать уверенный экономический рост, а объёмы внешних заимствований резко сократятся, что снизит валютные риски отечественных компаний;

 

6. Российский рубль продолжит уверенное укрепление по мере восстановления потенциала отечественной экономики, без вмешательства ЦБ РФ его курс может составить около 28 рублей за американский доллар и около 42 рублей за единую европейскую валюту на конец года. Если ЦБ РФ будет применять ту же политику, что и до 2008 года, то курс американской валюты может удержаться на уровне 30 рублей, а евро - на уровне 43-44 рублей;

 

7. Статистика из США продолжит констатировать улучшение ситуации на рынке труда и промышленного производства в первом квартале и первом полугодии 2010 года, что может стать основанием для сворачивания мер по поддержке экономики, изъятию ликвидности и поднятию учётных ставок. Европейская экономика восстанавливаться будет существенно медленнее, за счёт более консервативной стратегии ЕЦБ, но поднятие учётных ставок в Европе должно состояться позже действий ФРС из-за неуверенного восстановления производства во Франции и Германии, основных экономик еврозоны. Кратковременной реакцией на эти действия станет коррекция на фондовых рынках, но долгосрочная тенденция должна остаться позитивной, а статистика должна будет продолжить показывать рост показателей. В этой связи следует обратить внимание на статистику из КНР, которая в 2010 году должна стать ведущей мировой экономикой и стать основным фактором роста для мирового фондового рынка.

Свернуть
Читать далее
02.12.2009

Dec 3, 2009

Наша компания рекомендует в среднесрочной перспективе обратить внимание на акции ряда компаний, финансовое состояние которых будет стабильным в среднесрочной перспективе, с горизонтом в полгода-год и имеющих существенный потенциал роста даже в условиях высокой волатильности на фондовом рынке.

 

Речь прежде всего идёт о компаниях работающих на внутренний рынок, на крупные государственные или коммерческие структуры. Также сюда относятся предприятия, по которым возможен выход существенных корпоративных новостей, или дивиденды по которым позволяют существенно повысить доходность от инвестиций.

 

Список перспективных бумаг:

1. ОАО "Выборгский судостроительный завод";

2. ОАО "Волгогаз"

3. ОАО "Специализированное управление подводно-технических работ №10";

4. ОАО "Ямалтрансстрой";

5. ОАО "Ковровский механический завод";

6. ОАО "Бассоль";

7. ОАО "Комитекс";

8. ОАО "ВСМПО-Ависма";

9. ОАО "Таганрогский котлостроительный завод "Красный котельщик"

Материнская ОАО "ЭМАльянс" собирается в ходе IPO на бирже РТС разместить 25% собственного капитала, получив справедливую оценку в 1 квартале 2010 года, после чего собирается привлечь стратегического инвестора в собственный капитал. Основным производственным активом группы, по сути являющейся его финансовой оболочкой, является "Красный котельщик", выпускающий паровые котлы и оборудование "котельного острова" электростанций, формирующий 85% выручки и почти весь портфель заказов. Поэтому высокая оценка всего холдинга на уровне $2 млрд. приведёт к переоценке стоимости акций "Красного котельщика" на бирже с текущих $128,3 млн. вверх как минимум в 5-10 раз;

10. ОАО "Иркутсккабель";

11. ОАО "ТГК-11"

ТГК-11 - это стратегический для госкомпании ОАО "Интер РАО ЕЭС" актив, на базе которого интер РАО собирается консолидировать все генерирующие активы на границе с Казахстаном и создать новое экспортное направление. Помимо этого есть ещё и спекулятивная составляющая, которая приведёт к росту стоимости компании в ближайшие месяцы. Речь идёт об обмене Интер РАО с компанией СУЭК акций ТГК-12 и Енисейской ТГК на акции ТГК-11, а также об обмене с Роснефтью акций ТГК-11 на акции Интер РАО. Данный безденежный обмен, тем не менее, должен привести к выставлению оферты миноритариям после, по всей видимости, окончания реорганизации с присоединением ТГК-11 Холдинга;

12. ОАО "МРСК Холдинг" Необходимость выполнения инвестиционной программы в условиях невозможности привлечения частных партнёров в региональные МРСК привела в Правительстве РФ к идее консолидации всех сетевых активов в МРСК Холдинге, что позитивно для его акционеров и ещё приведёт к росту на бирже при объявлении оценочных коэффициентов. Кроме этого в 2010 году будет проводиться поэтапное внедрение новой схемы тарифообразования RAB, которая должна резко увеличить прибыль региональных МРСК, в связи с чем МРСК Холдинг будет расти на бирже следом за дочерними компаниями, не давая увеличивать разрыв со стоимостью участия в них;

13. Межрегиональные компании фиксированной связи, МРК. Несмотря на то, что окончание реформы и консолидации МРК в Ростелеком состоится только через 1,5 года, есть спекулятивная идея о том, что при обмене 31,1% пакета Алишера Усманова в Мегафоне на акции объединённого Ростелекома миноритарии могут получить контроль (39% у Усманова и 39% у акционеров МРК). Поэтому Связьинвест может попытаться купить недостающую часть на бирже в акциях МРК, о чём говорит резкий взлёт акций региональных операторов под конец года;

14. Энергосбытовые компании: ОАО "Бурятэнергосбыт", ОАО "Омскэнергосбыт", ОАО "Ставропольэнергосбыт", ОАО "Пермэнергосбыт".

Свернуть
Читать далее

Подпишитесь на рассылку по e-mail

Подпишитесь на рассылку RSS и будьте в курсе всех новостей