О компании

Услуги

Аналитика

Раскрытие информации Контакты

24.09.2020
Высокая дивидендная доходность и двузначные темпы роста помогут Детскому Миру поднять свою капитализацию на 32%.

Завтра последний день для приобретения акций Детского Мира с дивидендами за 1 полугодие 2020 года (дата закрытия реестра – 29 сентября). Компания за первые 6 месяцев 2020 года решила выплатить дивиденд $ 0.033 (2.5 руб.), что соответствует 2.2% дивидендной доходности. Данное распределение является доплатой за 2019 год, таким образом, ритейлер товаров для детей довел свои выплаты за прошлый год до стандартных значений - 100% ЧП по РСБУ. Текущие мультипликаторы Детского Мира: EV/EBITDA = 7.55, P/E = 13.44, Net debt/EBITDA = 1.74.

Основная идея в акциях ритейлера – это получение высокой дивидендной доходности. Детский Мир направляет на выплаты 100% чистой прибыли по РСБУ, делая распределения два раза в год, за 9 и 12 месяцев. Таким образом, после завтрашней выплаты акционеры получат еще два дивиденда за 2020 год, которые, по нашим расчетам, суммарно будут в размере $0.1 - $0.12 (8 руб. – 9 руб.), с учетом текущей выплаты (2.5 руб.) дивидендная доходность за 2020 год составит 10%.

Мы подтверждаем нашу предыдущую рекомендацию "покупать" для акций Детского Мира ввиду двузначных темпов роста и высокой дивидендной доходности. Ритейлер товаров для детей обладает 32% потенциалом роста до нашей целевой цены в $1.96 (150 руб.). Срок инвестирования – 2 года.

Свернуть
Читать далее
23.09.2020
Сделка Яндекса с TCS Group уже в цене акций. Текущая рекомендация – «держать».

Вчера Яндекс анонсировал, что достиг предварительной договоренности о покупке TCS Group. Общая сумма сделки - $5.48 млрд. (417.97 млрд. руб.) или $27.64 (2108 руб.) за каждую акцию. Оплата пройдет деньгами или акциями интернет-компании. Оценка TCS Group в ходе данной сделки может оказаться рекордной для российского банковского сектора, во многом это объясняется высокой рентабельностью (ROE = 37%) и двузначными темпами роста (25%+). Мультипликаторы банка: P/E = 10.35, P/BV = 3.83, ROE = 37%.       

Яндексу эта сделка позволит создать полноценную экосистему, в которой после продажи Яндекс.Деньги не хватало финансовых услуг. С финансовой стороны, у IT-компании на счетах на конец первого полугодия 2020 года было порядка $3.5 млрд. (266.95 млрд. руб.), если предположить, что оставшиеся $2 млрд. Яндекс выплатит своими акциями, то для акционеров это может означать 11% допэмиссию.

Несмотря на то, что Яндекс от сделки с TCS Group выиграет в долгосрочной перспективе, текущая оценка совместного бизнеса близка к справедливым значениям (P/E ск. = 29.7). Поэтому, мы подтверждаем нашу предыдущую рекомендацию "держать" для акций IT-компании. Для новых покупок инвесторам стоит дождаться более привлекательных цен, ниже $58.91 (4500 руб.).
Свернуть
Читать далее
22.09.2020
В сложной рыночной ситуации интересны бумаги, приносящие фиксированный дивиденд с доходностью выше, чем по ОФЗ.

Энел Россия – частная энергетическая компания, основным акционером которой является итальянская группа Enel. По дивидендной политике Энел Россия выплачивает инвесторам фиксированные дивиденды. За 2019-2021г. будут выплачены $0.0011 (0.08 руб.) на акцию, что даст 8.7% доходности при текущей рыночной цене. После 2022 года ввиду начала работы ВИЭ объектов ожидается резкое восстановление прибыли и дивидендов до прежнего уровня $0.0013 - $0.0018 (0.1 - 0.14 руб.). Текущая рекомендация - "покупать". Целевая цена - $0.016 (1.25 руб.). Срок реализации – 2 года.

Юнипро UPRO – частная компания тепловой генерации, которая платит фиксированные дивиденды. В 2020 году распределение составит $ 0.0029 (0.22 руб.) на 1 бумагу, что позволит акционерам получить 7.8% дивидендной доходности. При этом, начиная со следующего года, компания планирует увеличить выплаты до $0.0042 (0.317 руб.) (дивдоходность – 11.3%) в случае успешного ввода после ремонта 3 блока Березовской ГРЭС. Текущая рекомендация – «покупать». Целевая цена - $0.049 (3.73 руб.). Срок инвестирования – 2 года.

МТС MTSS – частная телекоммуникационная компания, основным акционером является АФК Система. Компания до 2021 года закрепила минимальный уровень выплат в размере $ 0.37 (28 руб.) на акцию, что по текущим ценам предполагает 8.3% дивидендную доходность. Текущая рекомендация – «держать». Наилучшим моментом для новых покупок являются уровни ниже (300 руб.).
Свернуть
Читать далее
21.09.2020
Текущая стоимость бумаг ММК близка к справедливой, для покупок инвесторам стоит дождаться более привлекательных цен, ниже $0.48 (36 руб.).

Сегодня последний день для приобретения акций ММК с дивидендами за 1 полугодие 2020 года. Компания за первые 6 месяцев 2020 года решила выплатить дивиденд $ 0.0081 (0.607 руб.), что соответствует 100% свободного денежного потока за данный период. При текущей цене $ 0.53 (39.6 руб.) это дает 1.5% дивидендной доходности. Текущие мультипликаторы ММК: EV/EBITDA = 4.42, P/E = 12, P/BV = 1.26, Net debt/EBITDA = 0.16.

Мы сохраняем прежний взгляд на металлургический сектор: Северсталь является нашим фаворитом среди российских металлургических компаний ввиду вертикальной интеграции, которая позволяет компании обеспечивать стабильно высокий денежный поток даже в кризисные времена. Рекомендация для ММК без изменений – «держать» ввиду самой низкой дивидендной доходности среди металлургов (Северсталь, НЛМК, ММК). Ближайшим важным события для ММК является публикация 13 октября производственных результатов за 3 квартал 2020 года.
Свернуть
Читать далее
18.09.2020
Мы уменьшаем нашу рекомендацию для бумаг Эталона с «покупать» до «держать» в связи с сильным ростом котировок и достижением целевого уровня - $1.6 (120 руб.). Реализованный потенциал - 50%.

Ранее мы предлагали инвесторам открывать длинные позиции по акциям Эталона в расчете на текущую недооценку, сильный драйвер роста - льготная ипотека от государства, которая поддержит спрос на недвижимость, и выплату дивидендов за 2019 год. С 24.04.2020 года (дата нашей рекомендации) котировки компании выросли с $1.06 (80 руб.) до нашей целевой цены $1.6 (120 руб.), а дивидендная доходность уменьшилась с 15% до 10%. Реализованный потенциал – 50%.

По дивидендной политике Эталон распределяет прибыль в диапазоне от 40% до 70%, выплачивая не менее $0.16 (12 руб.) на 1 бумагу, если соотношение EBITDA к процентным платежам меньше 1.5x. Компания объявила, что за 2019 год заплатит $0.16 (12 руб.), дивидендная доходность – 10%. Дату закрытия реестра менеджмент должен раскрыть до конца сентября, при этом выплата состоится до конца 2020 года.

На текущий момент в Эталоне есть два компенсирующие друг друга фактора: самая высокая дивидендная доходность на российском рынке, которая, по нашему мнению, уменьшится к дивидендной отсечке, и крайне слабые результаты за 1 полугодие 2020 года в сравнении с конкурентами - ЛСР и ПИК. По этой причине инвесторам стоит отказаться от новых покупок по текущим ценам и дождаться коррекции, имеющиеся бумаги необходимо «держать» в расчете на высокую дивидендную доходность.  
Свернуть
Читать далее
17.09.2020
Эффект от повышения НДПИ на результаты компаний не будет иметь разрушительной силы.

По данным прессы, Минфин планирует с 1 января 2021 года увеличить налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ) в 3.5 раза для производства удобрений, черных и цветных металлов. Повышение налоговой нагрузки, по словам главы Минфина РФ Антона Силуанова, позволит государству привлечь дополнительные средства на реализацию антикризисных мер и борьбу с коронавирусом. Идею о повышении НДПИ с металлургами и химиками правительство обсудит 17 сентября 2020 года.

Основная нагрузка ляжет на следующие торгуемые компании – ГМК Норникель, Русал, Фосагро, Северсталь и НЛМК. Разрушающего эффекта от данной меры на результаты компаний ожидать не стоит, например, у Норникеля рост НДПИ приведет к увеличению налога с текущего значения по сравнению EBITDA – с 2.8% до 4.7%. Поэтому, повышение НДПИ не скажется на дивидендах ГМК за 2021 год, которые, по нашим оценкам, вернутся к двузначным значениям. Рекомендация по ГМК Норникелю без изменений – «покупать».

Помимо этого, по словам А.Силуанова, Правительства РФ планирует отменить льготы по НДПИ для месторождений сверхвязкой нефти и для зрелых месторождений. Минфин рассчитывает на дополнительные доходы от нефтяных компаний в размере $ 3.46 млрд. (260 млрд. руб.). Негативный эффект от данных изменений на себе испытают все компании данного сектора. Например, Татнефть при самом негативном варианте (полная отмена льгот на добычу сверхвязкой нефти) может потерять до $ 0.52 млрд. (39 млрд. руб.), что эквивалентно 13.4% EBITDA за 2019 год, но данный сценарий, по нашим оценкам, не является базовым.  
Свернуть
Читать далее

Подпишитесь на рассылку по e-mail

Подпишитесь на рассылку RSS и будьте в курсе всех новостей