О компании

Услуги

Аналитика

Раскрытие информации Контакты

30.12.2015

По данным генерального директора Порта Восточный, озвученным в интервью на канале РБК, загрузке и росту грузооборота всех портовых мощностей Дальнего Востока угрожает рост конкуренции со стороны новых проектов. Одним из таких проектов является вторая очередь Порта Восточный в Приморье, грузооборотом свыше 20 млн. т. и стоимостью $672 млн. Данный проект будет реализовываться совместно УГМК (в части строительства портового автоматизированного комплекса по перевалке угля) и СУЭК (в части строительства железнодорожной станции и расширения железнодорожных путей), без привлечения государственных средств. Часть железнодорожного имущества после окончания строительства в 2020 году будет передана РЖД.

У Порта Восточный есть твёрдые контракты с родственной КРУ и партнёрской СУЭК на загрузку мощностей по перевалке угля в строящемся терминале. Однако, планируется обслуживать и другие угольные компании, забирая грузопотоки у других портов региона. С нашей точки зрения, это наиболее угрожает Порту Ванино, заложенного по кредитам в Газпромбанке, перевалка угля в котором существенно упала в 2014 году и вынудила искать возможность перевалки иных грузов. Ресурсной базой для Порта Ванино является Эльгинское угольное месторождение, которое Мечел должен продать Газпромбанку и, возможно, ВТБ, в 2016 году. Однако, добыча на Эльге ещё только начинает расти и на плановые показатели выйдет только к 2019 году, поэтому рост конкуренции с Портом Восточный в перспективе может негативно повлиять на запланированный рост грузооборота в 2 раза, до 20 млн. т к 2020 году. Поэтому мы рекомендуем продавать акции Порта Ванино, привлекательность которых существенно снижается из-за роста конкуренции по перевалке угля в регионе.

Свернуть
Читать далее
29.12.2015

В своем интервью, глава Металлоинвеста, Алишер Усманов заявил о возможном увеличении доли участия в ГМК Норильском Никеле с текущих 3,2% до 5%.  Он отметил, что видит хорошие перспективы в данном активе в связи с эффективностью деятельности менеджмента, высокой привлекательностью по дивидендным выплатам акционерам. Кроме того, на данный момент действует программа обратного выкупа акций с рынка, что оказывает поддержку котировкам, которые находятся под давлением из-за падения цен на основной продукт компании – никель.

 Мы считаем целесообразным держать акции Норильского Никеля и докупать их при падении котировок ниже 9000 руб. за акцию в расчете на рост котировок и стабильный дивидендных доход в 8-9%.

Свернуть
Читать далее
28.12.2015

Компания Аркадия Ротенберга Стройгазмонтаж без конкурса получила пять подрядов на общую сумму 197,7 млрд. руб. ($2,8 млрд.) по строительство газопровода «Сила Сибири». Исполнение контрактов должно быть завершено до 31 июля 2018 года.

Получение такого крупного подряда позволит самой компании и дочерним структурам – Краснодаргазстрою, Ленгазспецстрою и Волгогазу улучшить финансовое состояние. В связи с этим, рекомендуем держать акции данных компаний в долгосрочной перспективе.

Свернуть
Читать далее
25.12.2015

По словам Г. Грефа, руководителя государственного банка Сбербанк РФ, в 2016 году возможна приватизация пакета в 5-10% по текущей рыночной оценке еркдитного учреждения. Таким образом, государство по-прежнему сохранит контроль над активом, так как 60,57% капитала сейчас принадлежит Центральному банку РФ. По всей видимости, потенциал дальнейшего роста Сбербанка сейчас ограничен многолетними максимумами капитализации, на уровне $1.5 (110 руб.) за акцию Сбербанка. Поэтому решение воспользоваться высокой ликвидностью акций банка и разместить крупный пакет среди новых инвесторов – это хорошая поддержка капитализации, особенно в условиях сильной отчетности за 2015 год, которую продемонстрировал Сбербанк.

Мы ожидаем решение о приватизации с апреля 2016 года, когда выйдут данные по МСФО банка и будет ясна ситуация с налоговыми поступлениями в бюджет, которые должны существенно сократиться из-за падения доходов от экспорта сырья. Мы рекомендуем держать акции Сбербанка до прояснения ситуации с приватизацией банка, так как очевидно желание менеджмента продать часть госпакета на рынке по текущей цене, а у Правительства РФ сейчас нет объектов для приватизации, кроме Совкомфлота, так как НК Роснефть и АК Алроса, которые также можно приватизировать, упали ниже желаемой менеджментом оценки, особенно в валютном значении.

Свернуть
Читать далее
24.12.2015

По данным СМИ, в обсуждении на заседании правительственной подкомиссии по вопросам реализации дальневосточных инвестпроектов будет рассмотрен проект поддержки Мечела, Полюс Золото и Алросы. Так, на поддержку строительства Эльгинского месторождения и реконструкцию порта Посьет Мечелу предоставят 10,66 млрд. руб. и 1,63 млрд. руб. соответственно. На развитие Наталкинского золоторудного месторождения, принадлежащего Полюс Золоту,  могут проинвестировать 9,95 млрд. руб. Для Алросы могут одобрить выделение 8,53 млрд. руб. на алмазодобывающее предприятие на базе Верхне-Мутского рудного поля.

Мы считаем, что сам факт обсуждения столь масштабной господдержки положительно скажется на капитализации упоминаемых компаний. В связи с чем, рекомендуем спекулятивно приобретать акции Мечела, Полюс Золота и Алросы и ждать итогового решения по мерам поддержки развития инвестпроектов на Дальнем Востоке. 

Свернуть
Читать далее
23.12.2015

По данным АК Транснефть, в связи с недостаточным повышением тарифов на прокачку нефти и нефтепродуктов, компания передвинет срок завершения инвестиционной программы с 2020 на 2021 год. В 2016 году тарифы были повышены на 5,76% вместо запрошенных 10,7%, что даст потерю выручки на $0.357 млрд. (25 млрд. руб.) ежегодно. Также, в связи с погашением рублёвых облигаций в 2015 году на $0.714 млрд. (50 млрд. руб.) и невозможностью заместить этот объём новыми выпусками под приемлемую ставку, у АК Транснефти возникла потребность разместить новый выпуск акций для привлечения денежных средств в капитал.

Чтобы не превысить законодательно установленные рамки по доле привилегированных акций в 25% капитала, размещение привилегированных акций минимум на $0.428-$0.714 млрд. (30-50 млрд. руб.) будет предваряться размещением обыкновенных акций, которые будут оплачены имуществом Российской Федерации. Таким образом, целевой капитал будет составлен из обыкновенных акций с долей в 75% и привилегированных акций с долей в 25%. Сейчас обыкновенные акции составляют 78% от капитала. Ориентировочно, Минимущество РФ оценивает активы для оплаты обыкновенных акций на уровне $0.286 млрд. (20 млрд. руб.). Учитывая, что привилегированные акции сама АК Транснефть оценивает в $2714 за бумагу в сделках с миноритариями по пожизненным выплатам в обмен на акции, потенциал роста от текущей рыночной цены составляет 12,9%. Поэтому мы рекомендуем держать акции Транснефти и фиксировать прибыль от роста этих бумаг в 2015 году.

Свернуть
Читать далее

Подпишитесь на рассылку по e-mail

Подпишитесь на рассылку RSS и будьте в курсе всех новостей