Идеи дня

Падение деловой активности продолжает давить на результаты ММК

Компания ММК представила негативные финансовые результаты по МСФО по итогам 1 полугодия 2025 года. Выручка металлургической компании сократилась на 25,0% до 313,52 млрд руб. из-за снижения объемов продаж и цен реализации на фоне высокой ключевой ставки и замедления деловой активности в России. Чистая прибыль ММК сократилась на 88,8% до 5,61 млрд руб. из-за роста себестоимости продаж и обесценения активов и изменения резерва под рекультивацию земель. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 3.35, P/E = 18.56, Net debt/ EBITDA = -0.77.

Также отметим, что второй квартал подряд металлургическая компания демонстрирует отрицательное значение свободного денежного потока. По итогам полугодия свободный денежный поток составил -4,71 млрд руб. по сравнению с 27,87 млрд руб. годом ранее, в связи ростом капитальных вложений в рамках годовой программы инвестиций.

Напомним, что согласно действующей дивидендной политике компании, свободный денежный поток является базой для выплаты дивидендов. Исходя из отрицательного результата указанной метрики по итогам периода, предполагаем, что компания рекомендует не выплачивать дивиденды по итогам 2 квартала.

Также ММК сообщила, что в июле 2025 года запустила два новых машиностроительных производства. Первое – цех машиностроительной продукции в ООО «МРК» мощностью 10,5 тыс. в год, где будет производиться нестандартное оборудование тяжелого машиностроения, с основным акцентом на металлургическое и горно-обогатительное производства, а также подъемно-транспортное оборудование. Второе – первая очередь нового цеха стальных валков (ЦСВ). Производственная мощность ЦСВ составит 12 тыс. тонн в год импортозамещающей продукции – опорных стальных валков для прокатных станов.

Помимо этого, компания дала пессимистичный прогноз на 3 квартал 2025 года. Согласно ожиданиям ММК, спрос на металлопродукцию будет оставаться под давлением на фоне неблагоприятного влияния высокой ключевой ставки на деловую активность. Напомним, что во втором квартале компания давала более оптимистичную оценку ситуации, однако, факт оказался существенно хуже ожиданий.

Мы не рекомендуем приобретать ценные бумаги ММК на фоне продолжающегося ухудшения финансовых результатов и давления на отрасль. Считаем, что ценные бумаги ММК не являются привлекательными для приобретения в ближайшие несколько кварталов в связи с возможной отменой дивидендных выплат и дальнейшим ухудшением операционных и финансовых метрик.

Телеграмм-канал: https://t.me/lmsstock

Дополнительная эмиссия состоялась, но Сегежа все равно убыточна на операционном уровне

Компания Сегежа представила негативные финансовые результаты по МСФО за 1 квартал 2025 года. Выручка лесопромышленной компании выросла на 7,7% до 24,57 млрд руб., что обусловлено увеличением объемов продаж мешочной бумаги. Чистый убыток Сегежи вырос на 31,6% до 6,82 млрд руб. из-за существенного роста коммерческих и управленческих расходов, а также значительного увеличения процентных расходов.

Наиболее значимым событием для компании стало завершение в июне процедуры дополнительной эмиссии акций по закрытой подписке в пользу группы АФК «Система» и ряда внешних инвесторов. По итогам процедуры, было размещено 62,8 млрд акций дополнительного выпуска, что составляет 100% от объявленного ранее размера. Цена размещения составила 1,8 рублей за одну акцию.

Всего в результате дополнительной эмиссии Компанией было привлечено 113 млрд руб. Средства, полученные от размещения новых акций, направлены на сокращение долговой нагрузки Группы, что позволит стабилизировать финансовое положение, снизить размер процентных расходов, а также восстановить свободный денежный поток. Напомним, что на конец 1 квартала 2025 года совокупный размер долговых обязательств компании, без учета обязательств по аренде, составлял 157,64 млрд руб. Таким образом, даже после проведения дополнительной эмиссии и погашения большей части обязательств, долговая нагрузка останется на высоком уровне и составит около 46-47 млрд руб., при условии, что все привлеченные средства пошли на погашение долга (часть средств могла быть оставлена на погашение процентных расходов).

Также отметим, что компания по-прежнему демонстрирует убыток на операционном уровне, поэтому ожидать возвращения лесопромышленной компании на прибыльный трек после существенного сокращения долговой нагрузки не стоит. Для полноценного восстановления и возвращения финансовых результатов в положительную плоскость, необходима нормализация рыночной конъюнктуры и существенный рост цен на продукцию компании. В противном случае компания и дальше будет демонстрировать отрицательный результат и вновь постепенно наращивать долг.

Мы не рекомендуем «покупать» ценные бумаги Группы Сегежа в связи со слабыми финансовыми результатами по итогам 1 квартала 2025 года и отсутствием перспектив после проведения дополнительной эмиссии, связанными со слабой рыночной конъюнктурой в сегменте деятельности компании. Рекомендуем вернуться к рассмотрению компании при условии существенных изменений в рыночной конъюнктуре продуктовой линейки Сегежи.

Телеграмм-канал: https://t.me/lmsstock

Ценные бумаги Северстали продолжают оставаться под давлением

Компания Северсталь представила негативные финансовые результаты по МСФО по итогам 1 полугодия 2025 года. Выручка металлургической компании сократилась на 10,9% до 364,21 млрд руб. в связи с падением средних цен реализации. Чистая прибыль Северстали сократилась на 55,1% до 36,75 млрд руб. из-за сокращения выручки при одновременном росте себестоимости продаж и затрат на сбыт. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 5.25, P/E = 11.13, Net debt/ EBITDA = 0.01.

Также подчеркнем, что свободный денежный поток Северстали после двух отрицательных кварталов подряд вернулся в положительную зону и составил 3,61 млрд руб. Тем не менее, по результатам полугодия метрика все равно осталась в отрицательной зоне на уровне -29,12 млрд руб. из-за уменьшения показателя EBITDA и существенного роста инвестиций. Напомним, что по итогам первого полугодия 2024 года свободный денежный поток металлургической компании демонстрировал положительный результат на уровне 57,51 млрд руб.

Согласно действующей Дивидендной политике Северстали, свободный денежный поток является базой для выплаты дивидендов. Напомним, что согласно документу, если коэффициент «чистый долг/EBITDA», рассчитанный на основе Консолидированной финансовой отчетности, будет находиться ниже значения 0.5х, то размер выплаченных дивидендов может превысить 100% размера свободного денежного потока. Опираясь на представленную методологию, Совет Директоров металлургической компании рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2 квартала 2025 года, несмотря на то, что свободный денежный поток по итогам квартала был положительный. Это объясняется тем, что совокупный результат свободного денежного потока по итогам полугодия все равно остался отрицательным.

Мы подтверждаем свой предыдущий тезис и не рекомендуем «покупать» ценные бумаги Северстали в связи с ухудшением финансовых результатов и отсутствием дивидендных выплат. Считаем, что текущие ценовые уровни не являются привлекательными для добавления акций в портфель. Рекомендуем дождаться публикации операционных и финансовых результатов за 3-4 квартал 2025 года, так как при длительном сохранении процентных ставок в экономике на высоких отметках потребление стали в России может продолжительное время оставаться под давлением.

Телеграмм-канал: https://t.me/lmsstock

Качество кредитного портфеля Сбербанка продолжает ухудшаться, но ситуация остается под контролем

Сбербанк опубликовал сокращённую отчётность по РПБУ за первое полугодие 2025 года. Согласно представленным данным, розничный кредитный портфель за июнь увеличился на 0,4% м/м и на 1,3% с начала года (без учета цессии по автокредитам), достигнув 17,7 трлн руб. Основным драйвером роста по-прежнему выступает ипотечное кредитование. Корпоративный кредитный портфель также продемонстрировал умеренный прирост: +0,4% м/м и +2,0% с начала года (без учета валютной переоценки), превысив отметку 27,5 трлн руб.

Несмотря на положительную динамику кредитования, качество активов остается под давлением. По итогам июня доля просроченной задолженности выросла на 10 б.п. до 2,6%, что указывает на сохраняющееся напряжение в части платежной дисциплины заемщиков.

С точки зрения ключевых финансовых показателей банк продолжает демонстрировать уверенный рост. Чистый процентный доход увеличился на 21,8% г/г до 252,2 млрд руб., чему способствовал рост объема и доходности работающих активов. В то же время комиссионные доходы сократились на 6,7% г/г до 59,7 млрд руб., что объясняется высокой сравнительной базой прошлого года (включая единовременные поступления от корпоративных клиентов), а также трансформацией бизнес-модели в сторону подписочной, большая часть доходов от которой консолидируется на уровне группы.

Значительный рост расходов на создание резервов и переоценку активов, оцениваемых по справедливой стоимости, стал важным фактором отчетного месяца. По итогам июня данный показатель составил 70,8 млрд руб., что превышает треть общего объема резервирования за первое полугодие. Тем не менее, даже при таком уровне резервирования Сбербанк продемонстрировал рекордную чистую прибыль — 143,7 млрд руб., что на 2,4% выше аналогичного периода 2024 года.

В то же время ряд рисков остаются актуальными. Стоимость риска (без учета влияния изменения валютных курсов) в июне составила 2,3%, что существенно выше среднего уровня за первое полугодие (1,5%). Рентабельность собственного капитала снизилась до 22,0% против 22,2% по итогам 6 месяцев, оставаясь, тем не менее, на высоком уровне.

По предварительным расчетам, дивиденд на обыкновенные и привилегированные акции за первое полугодие составляет 18,3 руб. При сохранении текущих темпов чистой прибыли, годовой дивиденд может составить не менее 36 руб., что соответствует дивидендной доходности порядка 11,3% к текущей рыночной цене (319 руб.).

Мы подтверждаем свою рекомендацию «держать» для акций Сбербанка на фоне устойчивых результатов компании по РПБУ по итогам 6 месяцев 2025 года. При условии выплаты прогнозного дивиденда, российская компания на горизонте 1 года имеет 10% потенциал роста до нашей целевой цены 350 руб.

Телеграмм-канал: https://t.me/lmsstock

МТС – долговая нагрузка продолжает расти

Компания МТС представила противоречивые финансовые результаты по МСФО за 1 квартал 2025 года. Выручка телекоммуникационной компании выросла на 8,8% до 175,51 млрд руб. благодаря положительному вкладу базового телекома и развивающихся направлений, а именно увеличению доходов от базовых телеком-услуг, рекламного бизнеса AdTech и Медиахолдинга. Чистая прибыль МТС сократилась на 86,7% до 5,27 млрд. руб. вследствие влияния финансового результата от продажи бизнеса в Армении в 1 квартале 2024 года и существенного роста процентных расходов. Текущие мультипликаторы: EV/OIBDA = 3.81, P/E = 18.98, Net debt/OIBDA = 2.11.

Более того, на состоявшемся 24 июня годовом общем собрании акционеров, участники приняли решение одобрить рекомендацию Совета Директоров относительно выплаты дивидендов по итогам 2024 года в размере 35,0 руб. на одну обыкновенную акцию что составляет 14,75% дивидендной доходности к текущей цене 237,3 руб. Дата закрытия реестра – 7 июля 2025 года.

Добавим, что по итогам 1 квартала 2025 года объем долговых обязательств продолжил свой рост. За квартал метрика выросла на 1,67% и составила 682,99 млрд руб. При этом, из-за существенного роста процентных ставок в экономике по сравнению с прошлым годом, финансовые расходы МТС за 1 квартал 2025 года выросли на 65,8% до 34,45 млрд руб. Тем не менее, благодаря росту метрики OIBDA компании пока удается поддерживать уровень долговой нагрузки ниже значения 2х (при условии учета краткосрочных финансовых вложений на балансе) по метрике Net debt/OIBDA.

Мы не рекомендуем «покупать» ценные бумаги МТС в связи с продолжающимся ростом долговой нагрузки даже несмотря на некоторое смягчение денежно-кредитной политики. Считаем, что к рассмотрению приобретения акций телекоммуникационной компании стоит вернуться только при возвращении процентных ставок в экономике на устойчивый нисходящий трек, либо при существенном снижении долговой нагрузки телекоммуникационной компании.

Телеграмм-канал: https://t.me/lmsstock

Дивидендная доходность Роснефти может существенно сократиться по итогам 2025 года

Компания Роснефть представила негативные финансовые результаты по МСФО за 1 квартал 2025 года. Выручка нефтегазовой компании сократилась на 11,9% до 2,28 трлн руб. за счет негативного эффекта от снижения цены российской нефти Юралс, расширения дисконтов, новых санкционных ограничений, а также укрепления рубля. Чистая прибыль Роснефти уменьшилась на 43,0% до 277 млрд руб. в основном из-за существенного роста процентных расходов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 3.31, P/E = 6.64, Net debt/ EBITDA = 1.36.

Более того, на состоявшемся 25 апреля заседании Совет Директоров компании рекомендовал общему собранию акционеров утвердить выплату дивидендов по итогам 2024 года в размере 14,68 руб. на одну обыкновенную акцию, что составляет 3,35% дивидендной доходности к текущей цене 438,5 руб. Дата закрытия реестра – 20 июля 2025 года.

Также отметим существенный рост показателя Чистый долг / EBITDA, который по итогам 1 квартала 2025 года составил 1,36х. По сравнению с предыдущим кварталом метрика заметно подросла, что объясняется снижением показателя EBITDA. Тем не менее, уровень долговой нагрузки остается комфортным для нефтегазовой компании, кратно ниже минимального ковенантного значения в соответствии с кредитными соглашениями.

Добавим, что финансовые результаты по итогам 2025 года заметно ухудшатся из-за снижения цен на нефть и укрепления рубля, что негативно повлияет на привлекательность ценных бумаг нефтегазовой компании. Предполагаем, что чистая прибыль по итогам 2025 года может сократиться на 30-40%. Опираясь на данный тезис, дивиденды по итогам периода могут уменьшится до 30,69-35,81 руб. на акцию, что дает 6,99-8,17% дивидендную доходность к текущей цене 438,5 руб.

Мы подтверждаем нашу предыдущую рекомендацию «держать» для ценных бумаг Роснефти, однако, снижаем целевую цену на фоне ухудшения рыночной конъюнктуры. При условии удержания нефтяных котировок на текущих отметках и отсутствии дополнительных рыночных шоков, российская компания на горизонте 1 года имеет 19% потенциал роста до нашей целевой цены 520 руб.

Телеграмм-канал: https://t.me/lmsstock

Акционеры Газпром нефти могут получить 5,11% дивидендную доходность по итогам 2024 года

Компания Газпром нефть представила негативные финансовые результаты по МСФО за 1 квартал 2025 года. Выручка нефтегазовой компании сократилась на 8,8% до 890,92 млрд руб. из-за снижения цен на нефть и укрепления рубля. Чистая прибыль Газпром нефти сократилась на 40,3% до 99,29 млрд руб. из-за увеличения амортизации, налогов, за исключением налога на прибыль, а также роста финансовых расходов. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 3.19, P/E = 7.29, Net debt/ EBITDA = 0.76.

Более того, на состоявшемся 20 мая заседании Совет Директоров компании рекомендовал общему собранию акционеров утвердить выплату дивидендов по итогам 2024 года в размере 27,21 руб. на одну обыкновенную акцию, что дает 5,11% дивидендную доходность при текущей цене 533 руб. Дата фиксации лиц, имеющих право на получение дивиденда – 8 июля 2025 года.

Отметим, что компания уже не первый период отклоняется от своей Дивидендной политики. По итогам 2024 года Газпром нефть распределит 75% от чистой прибыли относящейся к акционерам компании на дивиденды. Напомним, что действующий документ предусматривает выплату не менее 50% чистой прибыли по МСФО, которая может корректироваться на ряд статей: курсовые разницы, убытки от обесценения, другие корректировки, перечисленные в дивидендной политике, а также "прочие корректировки по решению совета директоров".

Мы предполагаем, что несмотря на освобождение Газпрома, который является материнской компанией Газпром нефти, от ежемесячной надбавки к НДПИ в размере 50 млрд руб., дочерняя структура продолжит придерживаться тенденции последних периодов и распределять на дивиденды 75% чистой прибыли, приходящейся на акционеров компании в связи с потребностью в денежных средствах Газпрома из-за высокой долговой нагрузки. Это косвенно подтверждают последние тенденции, в рамках которых практически все дочерние структуры Газпрома, обладающие чистой прибылью по итогам периода, рекомендовали выплатить дивиденды за 2024 год.

Однако, несмотря на сохранение нормы распределения чистой прибыли на уровне 75%, финансовые результаты по итогам 2025 года заметно ухудшатся из-за снижения цен на нефть и укрепления рубля, что негативно повлияет на привлекательность ценных бумаг нефтегазовой компании. Предполагаем, что чистая прибыль по итогам 2025 года может сократиться на 30-40%. Опираясь на данный тезис, дивиденды по итогам периода могут уменьшится до 47,5-55,4 руб. на акцию, что дает 8,91-10,39% дивидендную доходность к текущей цене 533 руб.

Мы подтверждаем свою рекомендацию «держать» для акций Газпром нефти несмотря на негативные финансовые результаты по итогам 1 квартала 2025 года, однако снижаем целевую цену. При условии сохранения нормы распределения чистой прибыли на уровне 75% от чистой прибыли, российская компания на горизонте 1 года имеет 22% потенциал роста до нашей целевой цены 650 руб.

Телеграмм-канал: https://t.me/lmsstock

Владельцы привилегированных акций Ленэнерго могут получить 11,54% дивидендную доходность по итогам 2024 года

Компания Россети Ленэнерго представила позитивные результаты по РСБУ за 1 квартал 2025 года. Выручка сетевой компании увеличилась на 11,1% до 36,77 млрд руб. благодаря росту тарифов на передачу электроэнергии. Чистая прибыль Россети Ленэнерго выросла на 11,6% до 11,46 млрд руб. за счет темпа роста выручки превышающего темп роста себестоимости, а также благодаря увеличению процентных доходов более чем в два раза за счет роста процентных ставок в экономике. Прогнозные мультипликаторы на 2025 год: EV/EBITDA = 1.63, P/E = 3.96, Net debt/ EBITDA = -0.16.

Более того, на состоявшемся 27 мая заседании Совет Директоров компании рекомендовал общему собранию акционеров утвердить выплату дивидендов по итогам 2024 года в размере 25,9523 руб. на одну привилегированную акцию, что дает 11,54% дивидендную доходность при текущей цене 224,9 руб. Дата фиксации лиц, имеющих право на получение дивиденда – 3 июля 2025 года.

Дополнительно отметим, что в конце апреля 2025 года Минэкономразвития опубликовало обновленный документ по сценарным условиям функционирования экономики РФ на 2026-2028 годы. Согласно представленной информации, индексация регулируемых цен на продукцию компаний инфраструктурного сектора на предстоящие периоды пересмотрена в большую сторону, в том числе, индексация тарифов сетевых компаний для всех категорий потребителей. Если в предыдущем прогнозе индексация должна была составить 6,3% и 4,1% в 2026 и 2027 годах, соответственно, то в обновленном документе тарифы будут проиндексированы на 9,8% и 6,3%, что благоприятно повлияет на выручку электросетевых организаций.

Также сама компания обновила инвестиционную программу на сайте Минэнерго до 2030 года, как и финансовый план. Согласно представленным метрикам, по итогам 2025 года компания планирует заработать 34,44 млрд руб. чистой прибыли. Если экстраполировать норму распределения прибыли на привилегированные акции, прописанную в Уставе организации, на представленные цифры, то дивиденд по итогам 2025 года может составить 36,93 руб. При этом, фактически заработанный дивиденд на привилегированную акцию за 3 месяца 2025 года уже составляет 12,28 руб., то есть треть от годового бенчмарка. По нашим расчетам, учитывая сильные результаты 1-го квартала, совокупный дивиденд за год может превысить 40 руб. на одну привилегированную акцию, что обеспечивает 17,78% дивидендную доходность к текущей цене 224,9 руб.

Мы подтверждаем свою предыдущую рекомендацию «держать» для привилегированных акций Россети Ленэнерго и повышаем целевую цену на фоне позитивных финансовых результатов по итогам 3 месяцев 2025 года и двузначной прогнозной дивидендной доходности. При условии выплаты прогнозного дивиденда, российская компания на горизонте 1 года имеет 33% потенциал роста до нашей целевой цены в 300 руб.

Телеграмм-канал: https://t.me/lmsstock

Газпром возвращается на прибыльный трек

Компания Газпром представила позитивные финансовые результаты по МСФО за 2024 год. Выручка нефтегазовой компании увеличилась на 25,4% до 10,71 трлн руб. за счет роста потребления на внутреннем рынке и увеличения поставок зарубежного сегмента, в частности, выход экспорта в Китай на максимальный уровень с 1 декабря 2024 года. Чистая прибыль Газпрома составила 1,32 трлн руб. по сравнению с убытком в размере 0,58 трлн руб. годом ранее благодаря снижению отрицательных курсовых разниц по валютным обязательствам и росту процентных доходов от размещения денежных средств, который компенсировал увеличение процентных расходов. Текущие мультипликаторы: EV/EBITDA = 2.82, P/E = 2.31, Net debt/ EBITDA = 1.84.

Добавим, что по итогам 1 квартала 2025 года компания опубликовала РСБУ, где впервые за долгое время продемонстрировала положительный результат на уровне операционной прибыли. Такой результат стал возможен благодаря отмене дополнительного НДПИ в размере 50 млрд руб. в месяц.

Тем не менее, Совет Директоров нефтегазовой компании рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2024 года, хотя действующая Дивидендная политика позволяла осуществить выплаты. Напомним, что документ предусматривает выплату дивидендов в размере 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО, при этом, дивиденды могут быть снижены, если показатель долговой нагрузки компании («чистый долг / EBITDA») превышает 2,5х. На конец 2024 года показатель Чистый долг (скорр.)/EBITDA снизился до 1,8х, что укладывалось в параметры дивидендной политики, а сам дивиденд должен был составить 30,3 руб. на одну обыкновенную акцию.

Несмотря на негативную реакцию рынка на отсутствие дивидендных выплат, мы считаем принятое решение позитивным. По итогам 2024 года свободный денежный поток был слабо положительным и составил 142 млрд руб. Если учесть капитализированные и уплаченные проценты, то показатель перейдет в отрицательную зону и составит -376 млрд руб. Исходя из представленных аргументов, не считаем целесообразной выплату дивидендов в текущих условиях.

Мы подтверждаем свою рекомендацию «держать» для акций Газпрома. Считаем, что положительный эффект от отмены дополнительного НДПИ и индексации внутренних цен на газ перекроет негативный эффект от снижения выручки от экспортных поставок по причине прекращения транзита по украинскому маршруту. При условии продолжения позитивного тренда роста финансовых показателей, российская нефтегазовая компания на горизонте 1 года имеет 35% потенциал роста до нашей целевой цены 175 руб.

Телеграмм-канал: https://t.me/lmsstock

Машиностроительный завод им. Калинина (МЗИК) возвращается к выплате дивидендов

МЗИК позитивно отчитался как по итогам 2024 года, так и за 1 квартал 2025 года. Более того, впервые с 2022 года Совет Директоров оборонного предприятия рекомендовал выплатить дивиденды. Ниже представлены основные тезисы по финансовым результатам МЗИКа и наше мнение относительно перспектив ценных бумаг оборонного предприятия.

Финансовые результаты за 2024 год и 1 квартала 2025 года

— По итогам 2024 года выручка МЗИКа увеличилась на 90,7% до 54,07 млрд руб. благодаря рекордному количеству заказов компании. Отметим, что за прошедший период компания поставила исторический рекорд по размеру выручки. Чистая прибыль выросла на 45,7% до 1,18 млрд руб.;

— Выручка оборонного предприятия по итогам 1 квартала 2025 года продолжила рост и увеличилась на 5,4% до 6,11 млрд руб. благодаря росту заказов на продукцию компании. Тем не менее, из-за увеличения себестоимости на 11,8% до 4,84 млрд руб и управленческих расходов на 12,7%, чистая прибыль сократилась на 73,2% до 83 млн руб.

— Несмотря на некоторое падение чистой прибыли по итогам 1 квартала 2025 года, мы не рекомендуем придавать существенное значение квартальным результатам, так как основную выручку МЗИК получает в 3 и 4 квартале, а чистую прибыль в основном в 2 и 3 кварталах, поэтому результаты за оставшуюся часть года могут значительно измениться;

— Добавим, что по итогам 1 квартала 2025 года компания полностью погасила долговые обязательства, а чистая денежная позиция оборонного предприятия составила 24,88 млрд руб. или 28 916 руб. на акцию, а также 4,42 млрд руб. или 5 139 руб. на акцию отнесены к статье "Долгосрочные финансовые вложения";

— Совет Директоров МЗИКа рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2024 года в размере 729,76 руб. на одну обыкновенную акцию и 902,25 руб. на одну привилегированную акцию. Напомним, что это первая выплата дивидендов начиная с 2022 года.

Перспективы оборонного предприятия:

— Потребность в продукции оборонного предприятия продолжает постепенно увеличиваться. Поэтому мы ожидаем обновления рекорда по выручке по итогам 2025 года. Также ждем увеличения чистой прибыли по итогам периода;

— Возобновление дивидендных выплат повышает инвестиционную привлекательность ценных бумаг, так как ранее, до временной приостановки выплат, МЗИК являлся дивидендным аристократом внебиржевого рынка;

— Также предполагаем, что даже при условии заморозки/полной остановки боевых действий, результаты МЗИКа не ухудшатся, а, возможно, даже улучшатся в части маржинальности бизнеса, так как поставки продукции будут переориентированы на экспорт, что исторически было более прибыльным направлением.

Телеграмм-канал: https://t.me/lmsstock