О компании

Услуги

Аналитика

Раскрытие информации Контакты

06.11.2020
Минимальная выплата дивидендов ГМК Норникель в 30% от EBITDA даст $8.08 (623,35 руб.), что около 3.1% дивидендной доходности, потенциал роста котировок ограничен из-за ожидания повышенных дивидендов

По решению Совета Директоров ГМК Норникель, в условиях необходимости резервирования $1.95 млрд. на возмещение экологического ущерба, и при необходимости модернизации инфраструктуры Заполярья, компания снизила выплату дивидендов за 9 месяцев 2020 года до минимальной величины по действующему акционерному соглашению с ОК Русал - $8.08 (623,35 руб.) на акцию, что даст акционерам около 3,1% дивидендной доходности при рыночной цене голосующих ценных бумаг  в $255 (19696 руб.). Реестр для выплаты дивидендов будет закрыт 24.12.2020 года.

По всей видимости, выплата $1.278 млрд. на дивиденды – это минимальный уровень в 30% от EBITDA за 9 месяцев 2020 года. Исходя из этого значения по EBITDA, за 9 месяцев 2020 года ГМК Норникель заработал $4.260 млрд., то есть, EBITDA в 3 квартале выросла на $2,46 млрд., против среднего результата в $1.965 млрд. в 1 полугодии 2020, до создания резерва в $2.13 млрд. Поэтому по итогу 2020 года можно ожидать EBITDA на уровне $6.72 млрд. Ожидаемая доплата по итогам полного 2020 финансового года – это $4.07 (313,85 руб.), которая принесёт, дополнительно, 1,6% дивидендной доходности 30% от годовой EBITDA – это $12.14 (937,20 руб.) на акцию, что даст  4,8% дивидендной доходности по итогам 2020 года. Инвестиционная идея в акциях ГМК Норникель, восстановление выплат дивидендов до 60% от EBITDA с 2021 года, до $26 (2000 руб.) на акцию и получение 10% дивидендной доходности в 2021-2022 годах, полностью в цене акции, с целевой ценой $259 (20 000 руб.).
Свернуть
Читать далее
05.11.2020
Двузначная дивидендная доходность в 2020 году поможет привилегированным акциям Ленэнерго вырасти на 30% до нашей целевой цены в $2.55 (200 руб.).

Ленэнерго опубликовало сильные финансовые результаты по РСБУ за 3 квартал 2020 года. Чистая прибыль увеличилась на 94% с $0.028 млрд. (2.167 млрд. руб.) до $0.054 млрд. (4.212 млрд. руб.) в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. Столь впечатляющий результат удалось показать за счет уменьшения создаваемых обществом резервов и благодаря отложенному характеру формирования расходов, из-за чего прочие расходы в 3 квартале снизились г/г с $0.041 млрд. (3.201 млрд. руб.) до $0.022 млрд. (1.702 млрд. руб.). Выручка осталась на уровне прошлого года и составила $0.25 млрд. (19.372 млрд. руб.). Текущая оценка Ленэнерго: EV/EBITDA = 2.32, P/E = 4, P/BV = 0.34, Net Debt/EBITDA = 0.56.

Основная идея в акциях компании - это покупка привилегированных бумаг для получения высоких дивидендов. Ленэнерго фиксировано распределяет на неголосующие акции 10% годовой чистой прибыли. Исходя из этого на дивиденд по АП за 9 месяцев 2020 года заработано $0.16 (12.67 руб.) или 8.28% дивидендной доходности. Наш прогнозный дивиденд за 2020 год по АП - $0.18 - $0.2 (14 руб. - 16 руб.), что по текущей цене способно обеспечить 10% дивидендную доходность.  

Мы подтверждаем нашу предыдущую рекомендацию «покупать» для привилегированных акций Ленэнерго ввиду высокой дивидендной доходности и устойчивых финансовых результатов. Неголосующие бумаги на горизонте 1 года обладают 30% потенциалом роста до нашей целевой цены в $ 2.55 (200 руб.).
Свернуть
Читать далее
03.11.2020
Татнефть за 3 квартал 2020 года может выплатить $0.16 / $0.16 (12.58 руб. / 12.58 руб.) на ао/ап, что соответствует 3% / 3.1% дивидендной доходности.

Татнефть опубликовала финансовые результаты по РСБУ за 3 квартал 2020 года. Результаты компании оказались хуже прошлогодних показателей из-за сильного падения цены на нефть. Чистая прибыль уменьшилась на 48% с $0.7 млрд. (56.6 млрд. руб.) до $0.36 млрд. (29.269 млрд. руб.) в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. Выручка упала на 35%, до $1.74 млрд. (140 млрд. руб.), на фоне соглашения стран ОПЕК+ о рекордном сокращении добычи нефти, по этой причине Татнефть в январе-октябре 2020 года снизила добычу нефти на 16.8% г/г, до 21.726 млн. тонн. Текущая оценка компании: P/E = 16.67, P/BV = 1.62, ROE = 9.7%, Net Debt/EBITDA = 0.12.

Татнефть по дивидендной политике распределяет прибыль три раза в год, за 6, 9 и 12 месяцев. За 1 полугодие 2020 года компания выплатила акционерам $0.12 / $0.12 (9.94 руб. / 9.94 руб.) на ао/ап. За 9 месяцев 2020 года, исходя из 100% нормы распределения чистой прибыли по РСБУ, НК может выплатить $0.16 / $0.16 (12.58 руб. / 12.58 руб.) на ао/ап, что соответствует 3% / 3.1% дивидендной доходности. Суммарная дивдоходность за 9 месяцев – 5.3% / 5.5% на ао/ап, что на текущий момент является лучшим показателем среди российских компаний нефтегазового сектора после привилегированных акций Сургутнефтегаза.

Мы подтверждаем нашу предыдущую рекомендацию "покупать" для привилегированных акций Татнефти ввиду восстановления финансовых результатов после окончания пандемии и высокой дивидендной доходности в сравнении с конкурентами. Неголосующие бумаги Татнефти на горизонте двух лет обладают 72% потенциалом роста до нашей целевой цены в $8.69 (700 руб.).
Свернуть
Читать далее
01.11.2020
Энел Россия почти достигла плановой прибыли на 2020 год, фиксированные дивидендные выплаты сохранятся на уровне $0.001 (0.08 руб.) на акцию, что принесёт 8,8% дивидендной доходности

Отчётность по МСФО за 9 месяцев 2020 года показала, что выручка Энел Россия упала на 46%, до $0,435 млрд., в сравнении с тремя кварталами 2019 года. EBITDA упала на 54% до $0,093 млрд., очищенная чистая прибыль упала на 48%, до $0,069 млрд. Причины падения показателей – низкая деловой активность, приведшая к снижению генерации энергии и продажа СУЭК Рефтинской ГРЭС. Чистый долг за 3 квартал сократился на 12% составил $0,135 млрд., а соотношение чистого долга и EBITDA достигло уровня 1,1.

По дивидендной политике Энел Россия выплачивает инвесторам фиксированные дивиденды. За 2019-2021 год будут выплачены $0.001 (0.08 руб.) на акцию, что даст 8.8% доходности при рыночной цене $0.014 (0.90 руб.). Ежегодные выплаты $0.041 млрд. (3 млрд. руб.) будут сглаживать резкие изменения прибыли до запуска строящихся ветропарков. Прогнозная прибыль в 2020 году будет $0.083 млрд. (6,1 млрд. руб.), в 2021 году - $0.049 млрд. (3,6 млрд. руб.), поэтому средняя норма выплаты будет 60%, что близко к прежней политике выплаты 65% от прибыли. При этом прибыль за 9 месяцев 2020, несмотря на последствия пандемии, скорее всего превысит официальный прогноз компании, что позволило менеджменту подтвердить выплаты дивидендов за 2020 год.

Энел Россия по мультипликатору EV/EBITDA оценена на уровне 4,6 лет, что выше среднего на рынке в 4,1 энергокомпаний, из-за ожиданий дивидендных выплат до 2021 года. Поэтому, спекулятивный потенциал роста акций Энел Россия – ограничен, до момента роста фондового рынка. Долгосрочно, за счёт замещения прибыли угольной генерации восполняемой генерацией после 2022 года, ожидается восстановление дивидендов до прежнего уровня $0.002 (0,1-0,14 руб.). Это приведёт к росту на 32% до целевой цены $0.019 (1,25 руб.) со сроком реализации идеи в 2 года.
Свернуть
Читать далее
30.10.2020
Дивидендная доходность Юнипро за 9 месяцев 2020 года может составить 4.2%.

Юнипро опубликовало сильные финансовые результаты по РСБУ за 3 квартал 2020 года. Главным образом это произошло ввиду увеличения объема производства электроэнергии г/г на 4%. Чистая прибыль увеличилась на 22% с $0.034 млрд. (2.698 млрд. руб.) до $0.042 млрд. (3.298 млрд. руб.) в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. Выручка выросла на 1% до $0.22 млрд. (17.401 млрд. руб.) на фоне большей загрузки парогазовых блоков по причине изменения графика ремонтов в летний период. Текущая оценка Юнипро: EV/EBITDA = 6.24, P/E = 10.5, P/BV = 1.36, Net Debt/EBITDA = -0.03.

Ближайшим важным событием будет совет директоров 2 декабря, по итогам которого менеджмент даст свои рекомендации по дивиденду за 9 месяцев 2020 года. Выплата, по нашим расчетам, составит $0.088 млрд. (7 млрд. руб.) или $0.0014 (0.111 руб.) на 1 акцию, что соответствует 4.2% дивидендной доходности. За весь 2020 год Юнипро, по нашим расчетам, распределит $0.18 млрд. (14 млрд. руб.) или $0.0028 (0.222 руб.) на 1 акцию, что соответствует 8.4% дивидендной доходности.

Мы подтверждаем нашу предыдущую рекомендацию "покупать" для акций Юнипро ввиду устойчивых финансовых результатов и высокой дивидендной доходности. Компания до конца 2022 года обладает 43% потенциалом роста до нашей целевой цены в $ 0.047 (3.73 руб.).
Свернуть
Читать далее
29.10.2020
Несмотря на снижение деловой и потребительской активности в 2020 году из-за пандемии COVID-19, дивидендная доходность Сбербанка будет выше конкурентов и составит 8.5%.  

Сбербанк опубликовал сильные финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2020 года. Чистая прибыль увеличилась на 74% с $1.97 млрд. (156.1 млрд. руб.) до $3.43 млрд. (271.4 млрд. руб.) в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. Главным образом это произошло ввиду отсутствия бумажного убытка, который был в 3 квартале 2019 года в размере $0.93 млрд. (73.3 млрд. руб.) от продажи Denizbank, и за счет роста доходов по операциям с производными финансовыми инструментами и иностранной валютой (3 кв.2020 года – $0.4 млрд. (31.9 млрд. руб.), 3 кв. 2019 года – $0.037 млрд. (2.9 млрд. руб.)). Резервы под кредитные убытки в 3 квартале увеличились г/г в 2 раза с $0.39 млрд. (30.6 млрд. руб.) до $0.8 млрд. (63.3 млрд. руб.). Текущая оценка Сбербанка: P/E = 6.05, ROE = 22.8%, P/BV = 0.96.

Банк согласно своей дивидендной политике направляет на выплату 50% чистой прибыли по МСФО. По этой норме распределения компания за 9 месяцев 2020 года заработала $0.16 (12.37 руб.), что соответствует 6% / 6.4% дивидендной доходности на ао/ап. В 4 квартале банк прогнозирует замедления бизнес активности ввиду продолжения пандемии, тем не менее, компания придерживается осторожно оптимистичного прогноза до конца года. По итогам 2020 года Сбербанк, по нашим расчетам, способен выплатить $0.21 - $0.22 (16.5 руб. – 17.5 руб.) на 1 акцию, это предполагает 8.25%/8.76% дд на ао/ап.

Мы подтверждаем нашу предыдущую рекомендацию "покупать" для обыкновенных акций Сбербанка ввиду лидирующего положения в банковском бизнесе, двузначных темпов роста небанковских продуктов и высокой дивидендной доходности. Банк обладает 45% потенциалом роста до нашей целевой цены в 3.79 (300 руб.).
Свернуть
Читать далее

Подпишитесь на рассылку по e-mail

Подпишитесь на рассылку RSS и будьте в курсе всех новостей