Яндекс

Текущая оценка бумаг Яндекса близка к справедливой.

Яндекс представил финансовые результаты за 4 квартал 2019 года, которые разочаровали рынок снижением чистой прибыли и слабым ростом EBITDA. Чистая прибыль упала на 95% до $ 4,8 млн. (281 млн. руб.) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, главным образом, за счет роста операционных расходов и убытка от курсовой разницы в размере $ 15,78 млн. (999 млн. руб.). EBITDA увеличилась на 7% до $ 210 млн. (13,32 млрд. руб.). Текущие мультипликаторы Яндекса: EV/EBITDA = 17.93, P/E = 60.26.

Из позитивных моментов в отчетности, стоит отметить – быстрый рост новых направлений деятельности компании: Медиа Сервисы +96% г/г, Такси +72%, Экспериментальный сегмент (Яндекс.Дзен, Яндекс.Облако и др.) +128%, Сегмент объявлений (Auto.ru, Яндекс.Недвижимость и Яндекс.Работа) +45%. Компания, как и в прошлом году, сделала консервативный прогноз на 2020 год, по нему выручка вырастет на 26% по сравнению с 2019 годом и составит $3,38 млрд. - $3,49 млрд. (214,0 - 221,0 млрд. руб.).

На данный момент, краткосрочно, бумага оценена справедливо. Если смотреть среднесрочно, то у компании на горизонте двух лет сохраняются драйверы для переоценки – IPO Яндекс.Такси, дальнейшее развитие своей экосистемы и включение в международные индексы.