О компании

Услуги

Аналитика

Раскрытие информации Контакты

Группа Ютэйр, Аэрофлот

 

 

Группа Ютэйр опубликовала прогноз по операционным показателям за 2013 год. Согласно раскрытой информации, Группа ожидает в 2013 году рост выручки до 80 млрд руб., рост прибыли в 1,5 раза по сравнению с результатами 2012 года. Группа  Ютэйр в 2013 году ожидает увеличение  пассажироперевозок на 26%, до 10,5 млн человек.

Также  прогноз по выручке на 2013 год был опубликован компанией Аэрофлот. Группа ожидает в 2013 году выручку на уровне $9,56 млрд. и пассажиропоток в 33 млн. чел.

Ввиду раскрытых плановых показателей авиаперевозчиков, был построен прогноз на 2013 год по результатам  деятельности и мультипликаторам для Групп Ютэйр и Аэрофлот (см. Таблицы 1, 2).

Группа Ютэйр недооценена по мультипликатору (P/Перевезено пассажиров) по сравнению с аналогами российского рынка и обладает потенциалом роста в 2013 году  26% по мультипликатору (P/Перевезено пассажиров). Однако следует отметить,  что мультипликатор P/E Группы Ютэйр значительно выше среднего значения по отрасли.

Сейчас, не смотря на недооцененность сектора российских авиаперевозчиков по сравнению с иностранными аналогами (см. Таблицу 3),  инвесторы не испытывают большого интереса к российским авиакомпаниям.  Однако,  предстоящее в 2013 году IPO Аэрофлота будет способствовать росту интереса инвесторов к отрасли в целом.

Мы рекомендуем приобретать акции Группы Ютэйр и Аэрофлота на новостях об IPO Аэрофлота c потенциалом роста до 26%  по мультипликатору  (P/Перевезено пассажиров) для Группы Ютэйр (с целевой ценой в 2013 году 29,95 руб. за акцию) и  потенциалом роста до 19%  для Группы Аэрофлот (с  целевой ценой 51,1 руб. на конец 2013 года).

 

 

Таблица 1.

 

Прогнозное значение показателей операционной деятельности Группы Ютэйр, Группы Аэрофлот на 2012-2013 гг.

 

 

2011

2012

2013

Группа Ютэйр

 

Выручка от авиаперевозок, тыс. руб.

35 208 287

45 993 993

80 000 000

EBITDA, тыс. руб.

7 629 678

10 447 039

15 670 558

Прибыль, тыс. руб.

114 000

156 096

234 144

Перевезено пассажиров, тыс. чел.

6 750 425

8 333 333

10 500 000

Дивиденд на акцию, руб.

0,14

 

 

Дивиденд на акцию, руб.

 

 

 

 

Группа Аэрофлот

 

 

 

Выручка от авиаперевозок, тыс. руб.

137 564 102

230 387 603

261 839 100

EBITDA, тыс. руб.

17 909 657

24 906 808

33 370 537

Прибыль, тыс. руб.

14 438 816

11 867 278

15 899 968

Перевезено пассажиров, тыс. чел.

14 936

27 700

33 000

 

 

Таблица 2.

 

Прогнозное значение мультипликаторов для Группы Ютэйр, Группы Аэрофлот на 2012-2013 гг.

 

 

 

EV/EBITDA

EV/Перевезено пассажиров, $./чел.

P/Перевезено пассажиров, $/чел.

P/E

 

2011

2012

2013

2011

2012

2013

2011

2012

2013

2011

2012

2013

Группа Ютэйр

2,0

1,4

1,0

72,0

58,4

46,3

66,0

53,4

42,4

120,3

87,9

58,6

Группа Аэрофлот

5,8

4,2

3,1

225,6

121,6

102,1

103,6

55,9

46,9

3,3

4,0

3,0

Трансаэро

9,9

8,0

 

194,6

155,8

 

83,6

66,9

 

12

11

 

Среднее

5,9

4,5

 

164,1

111,9

 

84,4

58,7

 

45,2

34,3

 

 

 

Таблица 3.

Прогнозное значение мультипликаторов международных аналогов  2012 год.

 

 

EV/EBITDA

EV/Перевезено пассажиров, $./чел.

P/Перевезено пассажиров, $/чел.

 

2011

2012

2011

2012

2011

2012

Международные аналоги, США

4,4

3,2

 

82,5

 

81,8

 

61,8

 

61,6

 

Международные аналоги, Европа

3,9

 

4,1

 

126,1

 

112,4

 

58,6

 

52,2

 

Международные аналоги, Развивающиеся рынки

5,7

 

6,8

 

210,0

 

194,4

 

91,7

 

86,4

 

Подпишитесь на рассылку по e-mail

Подпишитесь на рассылку RSS и будьте в курсе всех новостей