О компании

Услуги

Аналитика

Раскрытие информации Контакты

МОЭСК

ФСТ утвердила параметры RAB для МОЭСК. Изменение базы инвестированного капитала МОЭСК не произошло, размер капитала составил 182,5 млрд. руб. При этом первоначальный размер RAB в других филиалах в среднем был снижен на 11%, что явно выделяет акции МОЭСК среди других МРСК.

Кроме того, отчетность за первое полугодие 2012 года оказалась лучше прогнозов самой компании. В первом полугодии EBITDA в долларовом выражении снизилась всего на 4%, а рентабельность по EBITDA увеличилась с 34% до 38%. В результате МОЭСК повысил прогнозы по выручке на 2012 год до 117 млрд. руб., по EBITDA до 40 млрд. руб., по чистой прибыли до 16 млрд. руб.

МОЭСК в настоящее время является самой дешевой по мультипликаторам компанией в секторе (EV/EBITDA - 2,8). По показателю EV/iRab МОЭСК торгуется на 25% выше среднего значения по сектору. Данная премия оправдана тем, что МОЭСК является:

  • самой крупной компанией среди МРСК по капитализации, по размеру активов и по выручке
  • одной из лучших по показателям рентабельности и долговой нагрузки среди электросетевых компаний. МОЭСК является самой рентабельной компанией в секторе после ФСК.  
  • генерирует стабильный денежный поток от операционной деятельности, который покрывает 80% годовой инвестпрограммы

Рекомендация покупать, продавая другие акции. Потенциал роста - до 58,3%

 

 

P/S

EV/EBITDA

P/E

D/EBITDA

EBITDA margin, %

ФСК ЕЭС

1,94

6,23

10,45

2,75

50%

Холдинг МРСК

0,17

3,67

3,32

2,74

17%

Ленэнерго

0,21

3,71

14,82

2,87

28%

МОЭСК

0,52

2,83

3,89

1,35

34%

МРСК Центра

0,37

4,00

6,82

2,01

18%

МРСК Центра и Приволжья

0,37

3,84

10,43

1,98

17%

МРСК Северо-Запада

0,30

4,15

43,40

2,76

13%

МРСК Урала

0,19

7,14

14,06

3,85

8%

МРСК Волги

0,25

4,58

9,96

2,37

13%

МРСК Юга

0,09

4,63

18,00

4,13

18%

Среднее

0,48

4,48

22,30

2,52

 

Потенциал роста МОЭСК к среднему

-7,1%

58,3%

472,4%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Подпишитесь на рассылку по e-mail

Подпишитесь на рассылку RSS и будьте в курсе всех новостей