О компании

Услуги

Аналитика

Раскрытие информации Контакты

Банк Санкт-Петербург

Отчетность Банка Санкт-Петербург за 2011 г. в целом оправдала наши ожидания. Основные непрогнозируемые изменения произошли в 4 квартале 2011 г., что заметно по нашему отклонению в прогнозе чистой прибыли.  По словам зампреда правления банка Константина Баландина: «Это один из последних "приветов" из прошлого, потому что это один из кредитов, выданных в 2008-2009 годах, до изменений в риск-менеджменте». Банк ранее заявлял о росте рисков и созданием резервов, поэтому мы ожидали данный негатив. Несмотря на сложный четвертый квартал, банк увеличил достаточность собственного капитала, однако значительное влияние на ключевой показатель банковской устойчивости оказали фонды переоценки основных средств и инвестиционных бумаг, имеющихся в наличии у банка. Скорректированный уровень общей достаточности капитала соответствует уровню 2010 г. и составляет 12,9%, что является комфортным и устойчивым уровнем.

 

Финансовая отчетность Банка Санкт-Петербург

 

 

2010 г.

2011 г.

Изменение, %

2011 г. (наш прогоз)

2011 г. (факт)

Отклонение, %

Чистый процентный доход

12 024

13 620

0,133

14 590

13 620

-6,7%

Чистая прибыль

4 115

5 885

0,430

6 856

5 885

-14,2%

Кредитный портфель

202 254

231 257

0,143

231 083

231 257

0,1%

Общий капитал

35 868

47 077

0,313

46 460

47 077

1,3%

Уровень общей достаточности капитала

13,0%

13,9%

0,9 п.п.

13,7%

13,9%

0,2 п.п.

ROE (кумул.)

15,3%

17,2%

2,9 п.п.

15,4%

17,2%

0,5 п.п.

NIM (кумул.)

4,9%

4,8%

- 0,1 п.п.

5,0%

4,8%

- 0,2 п.п.

 

Источник: данные компании, оценка ИК ЛМС

 

 

В первом полугодии 2012 г. Банк Санкт-Петербург будет создавать резервы ориентировочно на $70-85 млн., что мы уже учли в новой оценке. Банк планирует увеличить кредитный портфель на 15%, на наш взгляд, это выполнимо, так как по прогнозам ЦБ РФ российский рынок вырастет на 20%. Более медленный темп компания объясняет тщательным риск-менеджментом.

Наш прогноз на 2012 г. говорит, если не о высоком темпе роста бизнеса, то об устойчивости и маржинальности. Основным драйвером роста должно стать формирование резерва, что убедит инвесторов в снижении рисков относительной этой бумаги.  В третьем и четвертом квартале 2012 г. мы прогнозируем роспуск резервов, что будет главным индикатором решения нынешней проблемы.

Текущий дисконт – хорошая возможность для входа, дополнительное формирование резервов не способно пошатнуть устойчивость банка. Мы сохраняем рекомендацию «покупать» для обыкновенных акций Банка Санкт-Петербург, повышаем нашу целевую цену на 4,8%, до $4,21/акция (124 руб.) с потенциалом 60%.

Подпишитесь на рассылку по e-mail

Подпишитесь на рассылку RSS и будьте в курсе всех новостей