О компании

Услуги

Аналитика

Раскрытие информации Контакты

ЮТэйр

Отчетность ЮТэйр по РСБУ за 1-е полугодие 2011 г. в целом позитивна. Выручка компании выросла на 23,4%, что соответствует динамике перевезенных пассажиров, 23,5%. В отличие от 1-го полугодия 2010 г. новая отчетность показала положительную валовую прибыль. EBITDA за год выросла на 129,6%, но чистая прибыль сократилась на 27,0%, что вызвано двукратным сокращением прочих доходов. Сокращение прибыли во 2-м кв. 2011 г. к 1-м кв. вызвано ростом себестоимости продаж и прочих расходов. Чистый долг ЮТэйр увеличился на 43,3%, главным образом за счет краткосрочных заемных средств. Коэффициент Чистый Долг/EBITDA (EBITDA по МСФО 2010 г.) составляет 3,9, что является высоким уровнем. Кредиторская задолженность выросла за полгода на 86,5%, достигла $872,4 млн.

 

Финансовые показатели ЮТэйр по РСБУ, $ тыс.

 

1 П 2010 г.

1 П 2011 г.

Изменение, %

1 кв. 2011 г.

2 кв. 2011 г.

Изменение, %

Выручка

587 237

724 814

23,4%

308 760

418 538

35,6%

EBITDA

8 921

43 372

386,2%

21 654

21 719

0,3%

Чистая прибыль

3 866

2 823

-27,0%

1 968

828

-57,9%

Рентабельность по EBITDA

1,5%

6,0%

-4,5 п.п.

7,0%

5,2%

-1,8 п.п.

Рентабельность по чистой прибыли

0,7%

0,4%

-0,3 п.п.

0,6%

0,2%

-0,4 п.п.

Чистый долг

563 741

807 822

43,3%

597 349

807 822

35,2%

Источник: отчеты компании, расчеты ИК ЛМС

 

Спекулятивный интерес представляет выкуп акций ЮТэйр НПФ Сургутнефтегаз. В ноябре 2010 г. НПФ Сургутнефтегаз получил разрешение ФАС о приобретении 75,64% обыкновенных акций ЮТэйр. Гереральный директор ЮТэйр отметил, что увеличение доли НПФ Сургутнефтегаз позволит увеличить прозрачность авиакомпании. В конце 2010 г. НПФ Сургутнефтегаз приобрел только 55,68% ЮТэйр, после чего выставил обязательную оферту миноритариям (44,32% капитала) по цене $0,49 (14,4144 руб.) за 1 акцию, что соответствует средневзвешенной за шесть месяцев, но так как текущие рыночные цены на дату выставления оферты были выше, то миноритарии не реализовали своего права.

Покупка всей одобренной ФАС доли в ЮТэйр приведет к выставлению НПФ обязательного предложения миноритариям, средневзвешенная за шесть месяцев к текущим котировкам дает потенциал роста стоимости на 12,0%.

Подпишитесь на рассылку по e-mail

Подпишитесь на рассылку RSS и будьте в курсе всех новостей