ОК Русал (UC Rusal)

По данным прессы, ОК Русал может провести SPO (вторичное публичное размещение акций) и предложить 7%-10% своего капитала на$1,5-$2 млрд. Инвесторам могут предложить акции новой допэмиссии, чтобы вырученные от размещения деньги поступили непосредственно компании. За счёт этого Русал сможет погасить часть долга и снять часть ограничений, наложенных на него по договору с кредиторами. Наиболее существенным ограничением является невозможность выплаты дивидендов то момента, пока отношение чистого долга и EBITDA компании не снизится до 3.

Вышедшая новость является умеренно-негативной для компании. С одной стороны, дивидендная политика в 50% от чистой прибыли по МСФО Русала может принести дивидендную доходность в 5% на 1 РДР. С другой стороны, только при цене в $2 млрд. и пакете в 7% сделка пройдёт по рынку, при цене в $2 млрд. и пакете в 10% скидка к рынку будет 44%, что может создать негативное давление на котировки уже обращающихся акций и депозитарных расписок Русала.