О компании

Услуги

Аналитика

Раскрытие информации Контакты

Etalon Group Limited

По данным компании, цена размещения GDR на Лондонской фондовой бирже составит $7-$9 за GDR (1 GDR равна 1 локальной акции), что даёт оценку на уровне $2,06-$2,51 млрд., с учётом допэмиссии после проведения IPO или $1,56-$2.01 до допэмиссии. Ранее, при подготовке к IPO компания оценивала себя в $1,8 млрд., что лежит посередине диапазона размещения до проведения допэмиссии. Организаторы размещения рассчитывают продать новые акции на сумму в 500 млн. и существующие акции на сумму $150 млн. текущих акционеров. В свободном обращении окажутся около 28% увеличенного капитала компании, ещё 15% от объёма размещения (4,2%) могут выкупить банки-организаторы, что приблизит долю обращающихся акций к уровню в 32% акций.

По основным мультипликаторам Etalon Group Limited выгодно отличается от уже торгующихся публичных российских компаний-девелоперов. По мультипликатору EV/EBITDA Etalon Group по нижней границе имеет потенциал роста в 50% к среднему значению в секторе на уровне 15 годовых EBITDA, а по верхней границе – 30% к среднему в секторе. Учитывая очень низкий уровень долга для девелоперов, GDR будут пользоваться существенным спросом при размещении среди инвесторов.

Ключевыми особенностями, способными увеличить капитализацию Etalon Group в ближайшие годы, являются:

  1. Лидерство в Санкт-Петербурге с долей в 8-11%;
  2. Выход на московский рынок в 2008 году;
  3. Оптимальный портфель компании, направленный на увеличение денежного потока, прогнозирующегося на уровне $81 млн. ежегодно до 2015 года;
  4. Консервативный подход к заимствованию: низкий уровень долга для девелоперов – 0,6 по соотношению чистый долг к EBITDA, длительные сроки до погашения в 3-5 лет по займам и диверсифицированные источники заимствования;
  5. Вертикальная интеграция производства, позволяющая осуществлять строительство полного цикла и контролировать денежные и временные издержки на всех этапах, оказывать услуги на построенных объектах и после сдачи объекта жильцам;
  6. Большой земельный банк и намерение направить до 70% привлечённых от IPO средств на приобретение новых участков, что даст задел для будущего развития;
  7. Увеличение ввода жилья в 2 раза в ближайшие годы с 0,3 млн. кв.м. в 2010 до среднего значения в 0,6 млн. кВ. м в 2011-2016 годах.

 

Etalon Group Limited, сравнение с аналогами, млн. долл.

 

 

 

 

 

Название

MCAP

P/S

P/E

EV/EBITDA

Группа ЛСР

4 303,132

2,6

75,0

18,5

AFI Development

633,855

8,5

24,5

11,8

Среднее

 

 

 

15,1

Etalon Group Ltd (min)

2060

3,1

13,3

9,7

Etalon Group Ltd (max)

2510

3,8

16,3

11,7

Потенциал роста

 

 

 

30%-56%

 

Подпишитесь на рассылку по e-mail

Подпишитесь на рассылку RSS и будьте в курсе всех новостей