Аэрофлот

По данным компании,  прибыль по итогам 2010 года может вырасти в 3 раза, до $345,6 млн. с $85,8 млн. в 2009 г. Основным фактором увеличения чистой прибыли является стабилизация цен на ГСМ, а также значительным увеличением пассажироперевозок. Полученная прибыль является позитивным сигналом, свидетельствующим о выходе компании из кризиса: прибыль 2008 года составила $233,8 млн. Ожидания Аэрофлота по выручке в 2010 году - около $3,8 млрд., что также демонстрирует восстановление компании после кризиса, в 2008 году выручка $3,9 млрд.

По нашим оценкам, мультипликатор P/E «Аэрофлота» составил 7,63, что является адекватной оценкой компании по данному мультипликатору в сравнении с другими торгуемыми игроками российского рынка авиаперевозок. Динамика операционных показателей компании позитивна для капитализации компании: перевозки пассажиров в 2010 году выросли на 30% до 11,3 млн. человек с 8,7 млн. человек  в 2009 г., превысив докризисные перевозки в 2008 году на уровне 9,3 млн. человек. По заявлению Виталия Савельева, главы компании, «Аэрофлот» планирует к 2025 году перевозить 70-74 млн. пассажиров в год, то есть годовой прирост должен составлять около 4 млн. пассажиров, в 2010 году прирост 2,6 млн. чел. Таким образом, рост перевозок пассажиров пока недостаточен для реализации амбициозных планов компании.

Оценка российских публичных авиационных компаний