НМТП

Новороссийский морской торговый порт по МСФО за 9 месяцев 2010 года увеличил чистую прибыль на 12%, EBITDA при этом выросла лишь на 2%, а выручка снизилась на 2%. Сокращение выручки было обусловлено потерями, понесёнными компанией от оказания стивидорных услуг по перевалке наиболее доходных грузов, прежде всего в результате запрета на экспорт зерна (-30% грузооборота), сокращения перевалки наливных грузов (на 5,3%), снижения перевалки железнорудного сырья (-19%) и чёрных металлов (-12%)  из-за ухудшения внешней конъюнктуры.

Рост EBITDA компания объясняет ростом процентных доходов по депозитам и оптимизацией операционных затрат, а также снижением влияния курсовых разниц на прибыль НМТП. На чистую прибыль, помимо вышеперечисленных факторов, также повлияло резкое сокращение чистого долга компании и восстановление резервов по предстоящим расходам.

Мы считаем вышедшую отчётность умеренно-позитивной для компании, показывающей, что у руководства есть реальная возможность дальнейшего повышения эффективности, вне зависимости от действия неблагоприятных факторов. Учитывая, что ФАС 30.12.10 разрешила приобретение 100% в Приморском торговом порте, объединение с которым даст возможность НМТП стать третьим в мире по объёму грузооборотая, не существует проблем с исполнением сделки по покупке ПТП и последующей продаже доли в объединённом НМТП. В результате сделка будет завершена в срок, а акционеры НМТП смогут получить возможность увеличить стоимость своих акций за счёт органического роста своей компании.