Трансконтейнер

Трансконтейнер планирует в ближайшие недели провести IPO, будет предложено до 35% акций минус 2 акции. Причём за рубежом может быть размещено до 17,88% акций в виде GDR. Минимальная одобренная общим собранием акционеров Трансконтейнера цена размещения - 2300 рублей за акцию, что даёт оценку на уровне $1,05 млрд. Однако организатор, JP Morgan оценил Трансконтейнер в $1,3-$1,6 млрд., что выше утверждённой оценки на 24%-52%. Организаторы IPO Трансконтейнера оценили его по нижней границе диапазона  исходя из прогнозного показателя на 2011 г. в 7,8 EBITDA и отношения P/E в 17,5, по верхней - в 9,3 EBITDA и P/E в 21,5. Текущие мультипликаторы, по 2009 году и прогнозу на 2010 значительно выше: EV/EBITDA составляет, соответственно, 11,4 и 9,7, а P/E - 1876 и 49,5.

Тем не менее, размещение пройдёт успешно. Торгующаяся в Лондоне Globaltrans Investment Plc, ведущая транспортные перевозки в РФ, торгуется на уровне 6 годовых EBITDA и 9 лет по чистой прибыли (мультипликаторы EV/EBITDA и P/E). За первое полугодие Globaltrans вернула рентабельность на докризисные уровни за счёт сильного роста выручки на 28%, вызванного ростом на 10% тоннажа перевозок и на 14% ростом вагонных перевозок. Так как Трансконтейнер владеет 60% контейнерных терминалов в России и ведёт ещё и операторский бизнес по перевозке контейнеров собственным вагонным парком, то развитие компании будет не менее устойчивым, а прибыль будет расти быстрыми темпами. Контейнеры - это основа для современных грузоперевозок и потребность в них в России будет расти. Поэтому планы Трансконтейнера по увеличению прибыли в 4,8 раза к 2012 году могут привести к вполне привлекательному уровню P/E на уровне 10.