Apr 07, 2010 - НЛМК

Вышедшая отчётность НЛМК превзошла ожидания рынка. В частности, чистая прибыль компании в 4 квартале составила $294 млн., что на 80% больше прибыли в 3 квартале и на 34% выше ожиданий в $219 млн. Выручка составила $1,815 млрд., на 3% выше ожиданий, EBITDA увеличилась на 9% по отношению к 3 кварталу до $528 млн., что на 6% выше ожиданий рынка. За 2009 год результаты следующие: выручка упала на 48% до $6,140 млн., EBITDA - на 68% до $1,444 млрд., чистая прибыль сократилась на 91% до $215 млн.

Рост показателей выше ожиданий произошёл по причине роста в 4 квартале выпуска высокодоходной трансформаторной стали (на 22%), динамного проката (на 31%) и толстолистового проката (на 16%), на которых наблюдался существенный спрос. Также продолжился рост сортовой заготовки (на 35%), основным потребителем которой остаётся Азия. НЛМК смог сохранить, в отсутствие собственной сырьевой базы, низкую себестоимость, сократив задолженность на 5% и переведя большую часть оставшегося долга (на 90%) в рубли.

За счёт этого и высокой рентабельности по EBITDA на уровне 25% в 2009 году НЛМК остаётся самым дорогим отечественным металлургическим предприятием, торгуясь на 40% дороже аналогичных российских металлургических предприятий. Так как ММК, по эффективности в 2009 году догнавший НЛМК, ожидает ухудшения показателей в 1 квартале 2010, минимум на 12% за счёт роста себестоимости, а остальные металлурги (Евраз, Мечел и Северсталь) пока не смогут продемонстрировать существенного роста показателей, НЛМК сможет сохранить привлекательность до момента публикации полугодовой отчётности металлургов, в которой наличие собственного сырья будет преимуществом для сдерживания роста себестоимости.