Apr 14, 2010 - Банк Москвы

Банк Москвы получил 3,7 млрд. руб. чистой прибыли по РСБУ за первый квартал 2010 года, что в 10,5 раз превышает прибыль четвертого квартала 2009 года. Увеличение чистой прибыли обусловлено снижением расходов на создание резерва на возможные потери по ссудам, а также процентных расходов.

В 2010 году Банк Москвы ожидает улучшения ситуации на рынке и будет меньше средств направлять на создание резервов. Менеджмент ожидает роста розничного портфеля банка на 15%, выше прогнозируемых темпов роста в целом по российскому рынку (10%). Следует отметить, что намеченный рост не сможет компенсировать выбытие розничного портфеля, и в объеме он снизится на 3-4% до 87-88 млрд. руб. При этом мы видим улучшение качества заемщиков, уровень просроченной задолженности по которым составляет менее 1%.

Процентные расходы банка за первый квартал снизились на 31% по сравнению с аналогичным периодом 2009 года за счет снижения стоимости заимствования. В 2009 году Банк Москвы привлек порядка 20 млрд. руб., разместив дополнительные акции, при этом стоимость привлечения средств составляет менее 1%. Сейчас проходит размещение на 21,6 млн. акций, после которого уставный капитал банка увеличится на 13,7% до 18 млрд. рублей, собственный капитал - на 19,05% до 135,597 млрд. рублей. Стоимость субординированных кредитов ВЭБа может снизиться в этом году до 4,75%, в случае принятия соответствующих законодательных решений.

Мы считаем, что с учетом новой эмиссии Банк Москвы выглядит достаточно привлекательно по показателями P/BV и P/E.