May 14, 2010 - Волжская ТГК

Чистая прибыль ОАО "Волжская ТГК" (ТГК-7) в I квартале 2010 года снизилась на 10% по сравнению с аналогичным периодом 2009 года и составила 2,7 млрд рублей. Выручка выросла на 22,5% - до 18,77 млрд рублей. Основная причина ухудшения финансовых показателей заключается в опережающем росте себестоимости, по сравнению с выручкой (36% против 22% у выручки), а также существенный рост задолженности компании - в 1,5 раза за счёт роста краткосрочных долгов по банковским кредитам. Данные результаты окажут кратковременный негативный эффект на котировки компании.

Рост себестоимости обусловлен ростом цен на газ, из-за которого станции КЭС вынуждены увеличивать долю угля в топливном балансе. Учитывая, что экспорт энергетического угля из России снижается, темпы роста стоимости этого сырья будут ниже темпов роста цен на газ и в течение всего 2010 года. Кроме того, размещение долгосрочных облигаций компаниями КЭС и ВТГК, в частности, позволит снизить финансовые расходы и погасить часть краткосрочного долга, привлечённого на инвестиционную программу. В совокупности эти меры могут улучшить ситуацию с прибылью ВТГК в концу 2010 года, что станет драйвером для роста вкций Волжской ТГК.