May 17, 2010 - У-УАЗ, КВЗ

Размер выручки У-УАЗ за 2009 год по сравнению с 2008 годом увеличился на 62% до 12,3 млрд. руб. Основной причиной роста выручки является увеличение количества реализованы вертолетов на 15%. Благоприятное влияние на показатель выручки оказала и девальвация рубля, поскольку основную часть выручки завод получает от экспортных поставок. Рентабельность продаж за год выросла с 21,7% до 27,7% за счет превышения темпов роста выручки над темпами роста себестоимости. Чистая прибыль выросла на 76% до 2,5 млрд. руб.

Казанский вертолетный завод за 2009 год увеличил выручку на 35% до 15 млрд. руб. Основное влияние на выручку оказали рост объемов поставок вертолетов с 58 до 65 штук. При этом рентабельность продаж осталась на уровне 13%. Чистая прибыль за год выросла в 3,3 раза до 1,5 млрд. руб. На прибыльность завода оказала влияние не только рост выручки, но и курсовые разницы, прибыль по которым составила 328 млн. руб.

В первом квартале 2010 года выручка У-УАЗ упала на 27% по сравнению с аналогичным периодом 2009 года. Рентабельность продаж уменьшилась с 34% до 29%, а чистая прибыль снизилась на 45% до 553 млн. руб. Основной причиной ухудшения финансовых показателей в первом квартале 2010 года, по нашему мнению, является изменение графика поставки вертолетов, что привело к снижению количества реализованных вертолетов в первом квартале. В то же время КВЗ показал существенный прирост показателей. В первом квартале выручка КВЗ выросла на 79%. Прибыль увеличилась в 3,6 раза до  1 млрд. руб. Наиболее существенным фактором, повлиявшим на рост финансовых показателей, является увеличение реализации вертолетов на 125%, поскольку 10 вертолетов, которые были выпущены в 2009 году, были реализованы в начале 2010 года.

Несмотря на слабый первый квартал, мы ожидаем, что темпы роста производственных и финансовых показателей У-УАЗ в 2010 году превзойдут темпы роста показателей КВЗ. В 2010 году на У-УАЗ запланировано увеличение объемов производства и поставок авиатехники на 25%. В то же время темпы роста выручки, по нашим ожиданиям, снизятся за счет укрепления курса рубля. КВЗ планирует сохранение объемов производства на уровне 2009 года – 81 вертолет. Выручка при текущем курсе доллара составит 17,6 млрд. руб.