May 28, 2010 - Телекомы

Ростелеком предложил владельцам привилегированных акций получать по 10% от прибыли по РСБУ объединённого Ростелекома, без всяких оговорок о доле привилегированных акций в уставе. Данная мера направлена на то, чтобы владельцы привилегированных акций предпочли не предъявлять их к выкупу. Риск этого очень велик, так как миноритарии владеют почти 100% привилегированных акций Ростелекома,  цена выкупа привилегированных акций превышает рыночную цену на 20%.

Исходя из прогнозной чистой прибыли "дочек" Связьинвеста за 9 месяцев 2010 в размере 30 млрд. рублей, озвученной руководством Связьинвета, и текущей доли Ростелекома в общей прибыли (18%), в будущем на привилегированные акции Ростелекома может прийтись около 3 млрд. рублей или 12,35 рублей на акцию. При текущей цене в 71 рубль - это 17% дивидендная доходность в перспективе. За 3 квартала 2009 года владельцам привилегированных акций Ростелекома можно рассчитывать на 412 млн. рублей или 1,69 рубля на привилегированную акцию (2,3% дивидендная доходность). У дореформенного Ростелекома чистая прибыль в 2010 упала из-за обострения конкуренции с "большой тройкой" мобильных операторов.

У всех МРК дивиденды за 9 месяцев 2010 будут очень близки к дивидендам за весь 2009 год, так как ожидается 30 млрд. рублей, а в 2009 было заработано 28,4 млрд. рублей. У МРК наибольшая дивидендная доходность у Дальсвязи - 3,9%/10% на АО/АП, СЗТ - 3/7,6%, Волгателеком - 2,8%/7,1%. У остальных МРК  дивидендная доходность 1-2% на обыкновенные акции и 4-5% на привилегированные акции.