Jul 09, 2010 - ЧЦЗ

Челябинский цинковый завод (ЧЦЗ) в первом полугодии 2010 год получило, по предварительным данным, чистую прибыль по РСБУ в размере около 600 млн. рублей по сравнению с чистым убытком в 229,295 млн. рублей в первом полугодии 2009 года.

Завод улучшил показатель за счёт роста объёма продаж на фоне увеличения промышленного спроса  и роста котировок цинка на LME, так как экспортные и внутренние цены привязаны к ценам LME. В январе-июне выручка по РСБУ по товарной продукции ожидается на уровне 5 млрд. рублей Выручка покажет незначительное увеличение по итогам первого полугодия текущего года ввиду перехода в связи переходом части производства на толлинговые соглашения

По нашим ожиданиям, за 2010 год средняя цена цинка на LME составит около 2000-2100$ за тонну. Точка безубыточности ЧЦЗ находится на уровне 1350$. Исходя из этого, выручка Группы ЧЦЗ по МСФО может составить более 11 млрд. руб. (+11% к 2009) за 2010 год, EBITDA более 3 млрд. рублей (+23%), а чистая прибыль превысит 1,3 млрд. руб.. (рост в 2 раза) Это предполагает изменение текущих коэффициентов (за 2009 год) P/E c 9,5 до 4,4, а EV/EBITDA с 3 до 2,2.