Aug 5, 2010 - Уралкалий, Сильвинит

Сегодня Ведомости сообщили, что правительство не планирует с 2011 года вводить 5%-ю экспортную пошлину на хлористый калий, ссылаясь на основные положения бюджетной политики, утвержденные на 2011-2013 годы. Данная новость, на наш взгляд, является позитивной для российских калийщиков. Во-первых, эта новость может говорить о том, что новый владелец Уралкалия имеет сильные лоббистские возможности. Во-вторых, о том, что компания сохранит показатели рентабельности на приемлемом уровне. Ранее мы ожидали, что введение пошлины ослабит конкурентоспособность российских производителей калийных удобрений на мировой арене и приведет к падению показателей рентабельности в среднем на 10% на фоне слабых мировых цен на поташ. По нашему мнению, если производители калийных удобрений будут корректно вести себя на внутреннем рынке, то государство может и не вернуться к идее введения экспортных пошлин. По нашим расчетам, потери Уралкалия в первом полугодии от снижения внутренних цен могут составить 4,5 – 5,0 тыс. долл., что несравнимо с потерями, которые понесла бы компания в случае введения 5% пошлины. В этом случае среднегодовая цена, согласно нашим прогнозам, снизилась бы с 320 долл./т. FCA, что соответствует потерям по выручке в годовом выражении в размере 62 млн. долл.