О компании

Услуги

Аналитика

Раскрытие информации Контакты

Dec 31, 2009

Участникам торгов следует иметь в 2010 году в виду следующее:

 

1. Сырьевой рынок под конец года вырос на новостях о холодах в США и ЕС, о восстановлении промышленности и сокращении запасов сырья в США. Вчера закрытие торгов прошло на уровне $78,28 за баррель нефти сорта WTI и до $78,03 за сорт Brent. Нефть сегодня продолжила рост вплотную до $80 за баррель: $79,68 за сорт WTI (+0.5%), $78,58 за сорт Brent (+0.7%). Но рост этот очень ненадёжный, так как накоплены огромные запасы нефти на танкерах в США и Европе, из которых в любой момент могут быть осуществлены существенные поставки на спотовый рынок для фиксации сокращающейся прибыли от спекулятивных операций на разнице стоимости фьючерсов в марте и более поздние сроки;

 

2. На рынке базовых металлов в 2010 году ожидается продолжение роста стоимости, за исключением, может быть, алюминия, производство которого по всему миру существенно выросло и превышает текущий спрос промышленности. Во второй половине года возможен новый кризис на этом рынке, обусловленный избыточными производственными мощностями в Китае, что может привести к существенному снижению цен, особенно на сталь, что негативно для отечественных металлургических компаний, составляющих существенную долю на фондовом рынке и в экспорте России;

 

3. В первой половине января и всём первом квартале возможен новый резкий рост стоимости американского доллара, за счёт действий ФРС США по сокращению ликвидности и удержанию инфляции, а также из-за возможности обострения ситуации в 2010 году с суверенными долгами стран ЕС, Японии и США и ряда других стран. Рост американской валюты негативен для сырьевого рынка, поэтому может выхвать коррекцию отечественных площадок, зависимых от сырьевых компаний;

 

4. Фондовые рынки вплотную подобрались к максимальным значениям, соответствующим оптимистичным прогнозам восстановления мировой экономики. Американский фондовый рынок вырос вчера ещё на 0,06%, а к концу года до 10548 п. по DJI, 1126 п. по S&P 500 и 2291 п. по Nasdaq. Nikkei чуть снизился сегодня на 0,86% на фоне проблем с банками, авиакомпаниями и суверенным рейтингом, но остался на уровне 10 546 п. В первом квартале 2010 года возможно продолжение спекулятивного роста, но затем произойдёт коррекция, глубина которой будет определяться вызвавшими её факторами. Наиболее сильно это отразится на котировках торгующихся банков и наиболее закредитованных отраслях: розничной торговле, металлурги и транспорте. Если макроэкономическая статистика будет разочаровывать инвесторов, если темпы восстановления не оправдают ожиданий, то рынки ждёт снижение примерно на 10%. Если центробанки начнут поднимать учётные ставки, или возникнет угроза суверенного дефолта, существенно затрагивающего мировую экономику, или экономика при спаде фискальных стимулов начнёт снова сокращаться, то возможна коррекция на 30%. При этом, учитывая рост ставок, могут пострадать отечественные компании, привлекавшие кредиты на международном рынке или под плавающий процент, к которым относятся банки, строители, металлургия, телекоммуникационный сектор, нефтегазовый сектор. Тем не менее, пока предпринимаемые действия центробанками выбираются очень осторожно, у них достаточно механизмов воздействия на экономику, поэтому 2010 год на фондовом рынке будет характерен повышенной волатильностью и умеренным абсолютным ростом;

 

5. 2010 год Россия начинает с высоким уровнем рублёвой ликвидности, что позитивно для отечественного рынка, так как банки будут иметь достаточно средств для собственной финансовой устойчивости и осуществления операций. Если ЦБ РФ не будет вновь возвращаться к политике изъятия ликвидности для противодействия укрепляющемуся рублю, а сосредоточится на таргетировании инфляции, то Россию будет ожидать уверенный экономический рост, а объёмы внешних заимствований резко сократятся, что снизит валютные риски отечественных компаний;

 

6. Российский рубль продолжит уверенное укрепление по мере восстановления потенциала отечественной экономики, без вмешательства ЦБ РФ его курс может составить около 28 рублей за американский доллар и около 42 рублей за единую европейскую валюту на конец года. Если ЦБ РФ будет применять ту же политику, что и до 2008 года, то курс американской валюты может удержаться на уровне 30 рублей, а евро - на уровне 43-44 рублей;

 

7. Статистика из США продолжит констатировать улучшение ситуации на рынке труда и промышленного производства в первом квартале и первом полугодии 2010 года, что может стать основанием для сворачивания мер по поддержке экономики, изъятию ликвидности и поднятию учётных ставок. Европейская экономика восстанавливаться будет существенно медленнее, за счёт более консервативной стратегии ЕЦБ, но поднятие учётных ставок в Европе должно состояться позже действий ФРС из-за неуверенного восстановления производства во Франции и Германии, основных экономик еврозоны. Кратковременной реакцией на эти действия станет коррекция на фондовых рынках, но долгосрочная тенденция должна остаться позитивной, а статистика должна будет продолжить показывать рост показателей. В этой связи следует обратить внимание на статистику из КНР, которая в 2010 году должна стать ведущей мировой экономикой и стать основным фактором роста для мирового фондового рынка.

Подпишитесь на рассылку по e-mail

Подпишитесь на рассылку RSS и будьте в курсе всех новостей