О компании

Услуги

Аналитика

Раскрытие информации Контакты

31.07.2015

По данным нефтяной компании Сургутнефтегаз, за 6 месяцев 2015 года компании удалось достичь чистой прибыли по РСБУ, из которой выплачиваются дивиденды, на уровне $1,967 млрд., что на 13% ниже результатов за аналогичный промежуток времени 2014 года – $2,256 млрд. За 6 месяцев 2015 года ликвидные активы Сургутнефтегаза выросли до $31 млрд.

Исходя из дивидендной политики компании, подразумевающей выплаты около 7,1% от прибыли на привилегированные акции и 2,6% от прибыли – на привилегированные акции, в 2015 году дивидендная доходность составит лишь 1,8%/6,2% на обыкновенные и привилегированные акции. Мы рекомендуем держать акции Сургутнефтегаза, так как в условиях высокой валютной волатильности его акции и дивиденды будут хорошей защитой от потери инвестиций.

 

Свернуть
Читать далее
30.07.2015

По данным РусГидро, при проведении текущей допэмиссии акций, руководство гидрогенерирующей компании предлагает предусмотреть возможность консолидации дальневосточных активов, доставшихся РусГидро вместе с проблемным активом – РАО ЭС Востока. В частности, акции РусГидро можно будет оплатить акциями РАО ЭС Востока, ДЭК, ДВЭУК. Включение дальневосточных активов объясняется, по всей видимости успешным окончанием переговоров с СУЭК, котормы принадлежат блокпакеты генерирующих компаний Дальнего Востока.

Допэмиссия РусГидро предполагается на уровне $1.45 млрд. (85 млрд. руб.). ДВЭУК оценивала дальневосточные активы в июне 2014 года, до их существенного падения на бирже, на уровне $850-$940 млн. (50-55 млрд. руб.). В 2013 году РусГидро, при предыдущей допэмиссии своих акций по номиналу ($0.02 или 1 руб.), оценивало акции РАО ЭС Востока на уровне $0.006 (0.35 руб.). Текущая рыночная оценка РАО ЭС Востока - $0.004 (0.25 руб.). Поэтому потенциал роста составляет 40% до оценки в 2013. Аналогичный потенциал можно ждать и по ДЭК, как основному генерирующему активу региона с экспортным потенциалом в КНР, что полностью соответствует идее РусГидро о выстраивании альянса с Китаем по экспорту российской энергии в эту азиатскую страну. Мы рекомендуем только спекулятивно покупать акции ДЭК и РАО ЭС Востока под идею конвертации в РусГидро, так как по рыночной цене РАО ЭС Востока ($0.004 или 0.25 руб.), РусГидро достанется по цене $0.01 (0,71 руб.), что выше оценки гидрогенерирующей компании на бирже - $0.009 (0.51 руб.).

Свернуть
Читать далее
29.07.2015

По данным прессы, горнодобывающая калийная компания Уралкалий готова провести выкуп собственных акций и GDR с рынка на общую сумму в $1-1.5 млрд. ранее объявлялось, со ссылкой на акционера калийной компании, холдинг Уралхим, что в августе-сентябре компания может выкупить долю второго крупного акционера, группы ONEXIM за тот же $1 млрд., а потом объявить о делистинге с бирж, проведя ещё один, третий и финальный выкуп для акционеров, но уже несогласных с делистингом. Доля ONEXIM в капитале Уралкалия – 20%, поэтому выкуп на $1-1.5 млрд. позволит ему полностью выйти из капитала. Для этих целей Уралкалий занял в банках в 2015 году $1 млрд., поэтому схема с делистингом и увеличением доли Уралхима до контрольной очень вероятна.

В мае 2015 года Уралкалий выкупал акции по $3,2 за штуку по курсу ЦБ на 25 мая (159,33 руб. за акцию). Всего компания приобрела 11,56% уставного капитала на $1,1 млрд. Из них более $650 млн получил Онэксим, продавший 7% Уралкалия. Онэксим не планирует продавать акции калийной компании в рамках нового buyback, если он будет объявлен, сообщил источник, близкий к группе Михаила Прохорова. Но в прошлом выкупе ONEXIM также чётко не обозначал свои действия.  Однако, если в выкупе ONEXIM не примет участие, то с высокой вероятностью коэффициент по новому выкупу будет снова 100% с ценой, близкой к прежней в 159,33 руб. за акцию. Большинство желающих подало акции на выкуп прошлый раз, Онэксим продал часть пакета. И при этом всё равно было предъявлено акций только на $1,1 млрд. из возможных $1.5 млрд.

Мы рекомендуем покупать акции на рынке под возможный выкуп, так как после, если будет запущена процедура делистинга, выкуп будет пропорциональный, не более 10% СЧА Уралкалия по РСБУ, то есть до $128 млн. и продать акции будет сложно. Кроме того, после потери публичности, Уралхим может купить контроль в Уралкалии (сейчас его доля только 19,99%) или погасить казначейский пакет (24%-44%) и не будет выставлять обязательное предложение миноритариям, перенаправив денежные потоки Уралкалия на погашение собственных долгов, что снизит дивиденды Уралкалия в перспективе.

Свернуть
Читать далее
28.07.2015

Вознаграждение предправления Банка Cанкт-Петербург Владислава Гузя будет зависеть от того, как динамика стоимости акций банка соотносится с показателями других публичных банков. Набсовет банка 23 июля включил в систему мотивации ключевой показатель эффективности – «превышение темпа роста цены акций банка над темпом роста расчетного индекса». В расчетный индекс включены курсы акций Сбербанка, Возрождения, ВТБ. Курс на повышение стоимости акций был всегда, особенно у руководства, но формально закреплен как один из элементов мотивации менеджмента только с начала этого года, расчетный индекс введен на прошедшем набсовете.

В банке стали уделять большее внимание рыночной капитализации, работе с инвесторами и акционерами. У менеджмента Санкт-Петербурга 3 KPI: рентабельность капитала, процентная маржа, рост курсовой стоимости быстрее рынка. Вкупе с помощью АСВ и общей дешевизной к аналогам, новая мотивация менеджмента будет способствовать росту рыночной капитализации. Мы рекомендуем покупать обыкновенные акции Банка Санкт-Петербург. Оцениваем справедливую стоимость одной обыкновенной акции на уровне $1.51 (90 руб.) за штуку.

 

Свернуть
Читать далее
27.07.2015

По данным телекоммуникационной компании МТС  31.07.2015 состоится заседание СД по вопросу определения дивидендов компании за 1 полугодие 2015 года. Исходя из действующей дивидендной политики компании, 75% от свободного денежного потока, но не менее $588 млн. (40 млрд. руб.) в год, а также исходя из планов руководства МТС и готовности выплатить $172 млн. (10 млрд. руб.) в 1 полугодии 2015 года, на 1 акцию телекоммуникационной компании может прийтись $0.07 (4,83 руб.), что даст 2% дивидендной доходности. По итогам 2015 года будет ещё одна выплата дивидендов, около  $0.34 (20 руб.) на акцию, что приведёт к общей дивидендной доходности на уровне 11-12%. С учётом сильного снижения котировок МТС, мы рекомендуем покупать акции этой компании в расчёте на высокую дивидендную доходность и возможное закрытие дивидендного гэпа в бумагах, с целевой ценой в $4.3 (250 руб.) за акцию.

Свернуть
Читать далее
23.07.2015

По данным металлургической компании Северсталь, по итогам 2 квартала 2015 года вновь будут выплачены повышенные дивиденды, так как соотношение «Чистый долг/EBITDA» пока не превышает 1. Стандартная дивидендная политика выплат - на уровне 25% от чистой прибыли. Алексей Мордашов сообщал, что ожидается сокращение дивидендных выплат на фоне слабых макроэкономических показателей. а 2 квартал 2015 года Северсталь может выплатить $0.22 (12,63 руб.) на акцию, что эквивалентно 2% дивидендной доходности. ВОСА с вопросом о выплате дивидендов пройдет 15.09.2015. Реестр к собранию закроется 03.08.2015, а для распределения прибыли акционерам – 28.09.2015.

По итогам 2 квартала 2015 года EBITDA Северстали выросла на 0,9% до $588 млн., в сравнении с $583 млн. в 1 квартале 2015 года. Но рентабельность по EBITDA сократилась до 32.6% на фоне роста выручки на 18%. Чистая прибыль во 2 квартале 2015 года выросла на 39%, до $469 млн., в сравнении с предыдущим кварталом, на фоне сезонного роста стоимости металла на внутреннем российском рынке. Мы рекомендуем держать Северсталь, как одну из наиболее эффективных металлургических компаний, не имеющей долга и потому щедро платящей своим акционерам дивиденды.

В отсутствии серьёзных инвестпроектов, реализуя пока только реконструкцию печи до мощности в 3 млн. чугуна в год со сдачей к 2020 году, стоимостью в $500 млн. за счёт собственных средств, Северсталь может обойтись средствами из денежного потока ($638 млн. за 6 месяцев 2015 года), что закрепит её лидерские позиции в российской металлургической отрасли, с наибольшей привлекательностью для инвесторов.

Свернуть
Читать далее

Подпишитесь на рассылку по e-mail

Подпишитесь на рассылку RSS и будьте в курсе всех новостей