О компании

Услуги

Аналитика

Раскрытие информации Контакты

29.05.2015

По данным прессы, СД Аэрофлот пересмотрел ранее утверждённую стратегию группы. В частности, пассажиропоток к 2020 году достигнет 64,7 млн. пассажиров в год, доля на рынке перевозчика составит 43,1%. В сравнении с прежним прогнозом роста пассажиропотока до 67,7 млн. пассажиров в год, новые планы предполагают сокращение перевозок на 4,3%. По всей видимости, предполагается, что новые планы будут исходить из темпов роста на уровне 2014 года, когда пассажиропоток вырос на 10,7%.

СД Аэрофлота получит бонус, если к июню 2019 года капитализация перевозчика достигнет $1.9 млрд. (100 млрд. руб.), что в 2,2 раза выше текущей рыночной оценки компании на Московской бирже. Для мониторинга динамики капитализации Аэрофлот будет ориентироваться на аналогичные авиакомпании, преимущественно из развивающихся стран: Turkish Airlines, Latam Airlines Group (Чили), Qantas (Австралия), China Eastern Airlines и Air Canada. Учитывая сохранение высоких прогнозных темпов роста, а также высокий ориентир для роста капитализации, мы рекомендуем покупать акции Аэрофлота на срок до 3-4 лет с потенциалом роста в 100%-120%.

Свернуть
Читать далее
28.05.2015

По данным компании, за 2014 год будет выплачено 47% от консолидированной прибыли по МСФО, то есть более 40%, определённых в дивидендной политике компании при прежнем собственнике, АФК Системе. На обыкновенные акции будет выплачено 39% от прибыли, на привилегированные акции – 8%. В абсолютном значении дивиденды составят $2.17 (113 руб.) на акции всех типов, что даст 4,9%/6,5% дивидендной доходности за обыкновенные/привилегированные акции. Реестр для выплаты дивидендов будет закрыт 17.07.2015.

Решение о величине дивидендов будет одобряться на ГОСА, назначенном на 30.06.2015, реестр для которого был закрыт 15.05.2015. По мультипликаторам АНК Башнефть стоит достаточно дорого – P/E=9.3, EV/EBITDA=5.6, P/S=0.6, что выше другой госкомпании, НК Роснефть (P/E=8.7, EV/EBITDA=4.8, P/S=0.5), поэтому не исключён вариант, при котором после выплаты дивидендов компания подешевеет на те же 7%-15%, на которые она торгуется дороже той же Роснефти. Позитивным моментом может стать передача пакета акций Башкирии, на которой возможен новый рост до $42-$48 (2200-2500 руб.). Кроме того, добыча Башнефти растёт, поэтому мы рекомендуем держать обыкновенные и привилегированные акции, как дивидендную историю с возможностями корпоративных событий в будущем (приватизация контрольного пакета).

Свернуть
Читать далее
27.05.2015

По данным прессы, МРСК Сибири разместит привилегированные акции в пользу материнского холдинга – Российские сети. Общий объём эмиссии - $10.14 (507,1 млн. руб.). За счёт этого капитал компании увеличится на 5%. Эмиссия пройдёт по закрытой подписке, что сделает невозможным участие миноритарных акционеров в выкупе бумаг нового типа. По всей видимости, данное решение продиктовано тем, что блокирующий пакет МРСК Сибири принадлежит владельцу СУЭК – Мельниченко, который мог не согласиться вносить дополнительные средства для сохранения размера своего пакета, заблокировав решение на ГОСА МРСК Сибири, назначенном на 26.06.2015.

Решение о передаче от материнского холдинга средств в МРСК Сибири – это позитивное решение, которое может способствовать росту капитализации, на фоне выпавших доходов компании из-за ухода части промышленных потребителей на оптовый рынок, что не повлияло на тарифы сетевой компании. Также позитивным является возобновление выплат дивидендов на установленном уровне в 25% от прибыли, что даст дополнительные 5% дивидендной доходности, компенсирующей негатив от размывания капитала. Поскольку Российские сети находятся в процессе переговоров с китайскими партнёрами о совместном проекте, мы рекомендуем спекулятивно покупать акции МРСК Сибири под идею роста капитализации и возможной приватизации, в ожидании контракта Российских сетей, которые, хотя и выведут СП с Китаем в отдельный проект, развивать его будут в координации с МРСК Сибири с возможной продажей обоих активов, например, EN+, объявившем о готовности привлечь компании из КНР в свою энергетическую компанию.

Свернуть
Читать далее
25.05.2015

По данным прессы, на базе публичного банка Возрождение может произойти объединение с Абсолют-банком (собственник - НПФ Благосостояние). Объединение должно произойти по 1 капиталу, при оценке на бирже на уровне 0,4 капитала банка Возрождение. Потенциал роста - 2,5 раза под возможный выкуп акций у несогласных, с текущих $8 (400 руб.) до $20 (1000 руб.) за акцию обоих типов.

Однако, в ближайшее время будет проводиться оценка ЦБ РФ и в прессе указывается, что может требоваться докапитализация на половину капитала ($200 млн. или 10 млрд. руб.), то есть в самом негативном сценарии текущая рыночная оценка банка Возрождение - это 0,7 капитала, а потенциал роста сокращается до 42%. Даже с учётом списаний, создаваемый банк будет стоить по текущей капитализации Возрождения очень дёшево: P/BV = 0.2, P/E = 4.2. Сбербанк стоит сейчас  так - P/BV = 0.8, P/E = 5.7. То есть на новостях о сделке потенциал роста будет составлять 300% при оценке по капиталу и 35% при оценке по прибыли, до $10.8-$32 (540-1600 руб.) за акцию обоих типов.

Учитывая возможные риски и ограниченный потенциал роста, если $200 млн. плохого капитала всё-таки будут доначислены банку Возрождение проверкой ЦБ РФ, мы рекомендуем только спекулятивную покупку акций с рынка.

Свернуть
Читать далее
25.05.2015

Источники прессы заявляют об участии Онэксима в программе обратного выкупа акций Уралкалия. По их мнению, компания Прохорова могла предъявить к выкупу меньше половины своего пакета, который составляет 27,09%. В таком случае минимальный коэффициент выкупа составляет 39%. Более же вероятным является вариант выкупа 100% предъявленных акций (в случае, если к выкупу предъявят половину free-float). Итоговую же информацию по buyback предоставит сама компания сегодня, 25 мая. 

Свернуть
Читать далее
22.05.2015

По данным компании, за 1 квартал 2015 чистая прибыль увеличилась на 39% до$321 млн., в сравнении с 4 кварталом 2014. EBITDA выросла на 2% до $638 млн., выручка снизилась на 5% до 2,216 млрд. руб. за тот же промежуток времени. Чистый долг сократился на 22% до 1,247 млрд. руб. в 1 квартале 2015.

Исходя из дивидендной политики НЛМК, предполагающей выплату более 30% от прибыли по МСФО на дивиденды, на акцию за 2015 год может быть выплачено около $0.06 (3.19 руб.) на акцию, что даст около 4% дивидендной доходности. Однако, акции НЛМК дополнительно могут ещё вырасти на переоценке акций, на фоне резкого сокращения долга, сверхнизких издержках на фоне существенно подешевевшего сырья и рекордных цен на металл одновременно. Поэтому мы рекомендует покупать обыкновенные акции НЛМК в расчёте на рост их курсовой стоимости на фоне проблем у конкурентов.

Свернуть
Читать далее

Подпишитесь на рассылку по e-mail

Подпишитесь на рассылку RSS и будьте в курсе всех новостей