О компании

Услуги

Аналитика

Раскрытие информации Контакты

07.12.2015

По данным руководства государственной телекоммуникационной компании Ростелеком, за 2015-2017 годы будет выплачено не менее $662 млн. (45 млрд. руб.) дивидендов. За бузу будет принят денежный поток компании, не менее 75% от которого будет выплачиваться в виде дивидендов. Если же, по рекомендации Правительства РФ, выплаты не менее 25% от прибыли по МСФО будут выше выплат из денежного потока, то дивиденды будут увеличены до этого значения.

Изменение дивидендной политики связано с окончанием масштабной программы инвестиций в сети телекоммуникационной компании, в связи с чем, начиная с 2016 года денежные потоки будут расти на фоне возврата от ранее проинвестированных проектов. Также не малую роль имеет желание выйти на уровень доходности, сопоставимый с другими телекоммуникационными компаниями России (МТС и Мегафона). За счёт этого, дивиденды на обыкновенные акции вырастут с $0.016 (1.09 руб.) до $0.084 (5.69 руб.), что даст дивидендную доходность в среднем до 2017 года на уровне 6,4% на обыкновенные акции и 5,5% на привилегированные акции, на которые будет выплачиваться, как мы полагает 10% от чистой прибыли по РСБУ или $0.052 (3.51 руб.), что на уровне выплат МТС (11%) и Мегафона (4%).

Свернуть
Читать далее
04.12.2015

По данным компании Куйбышевазот, прибыль по МСФО за 9 месяцев 2015 года выросла в 7 раз до $65 млн., в сравнении с результатом за аналогичный промежуток времени 2014 года, на уровне $9 млн. Выручка компании выросла на 9,8% до $448 млн. Текущая рыночная оценка компании предполагает мультипликатор P/E=6.3, что на уровне аналогов в секторе удобрений – Уралкалий (P/E=6.1) и Акрона (P/E=6.9), поэтому потенциал роста бумаги не превышает 4% к среднему значению мультипликатора в секторе (P/E=6.6).

Дивидендная политика Куйбышевазота предполагает распределение не менее 10% от прибыли, в 2014 году выплачивалось 13% на все типы акций. Если доля дивидендов в прибыли за 2015 год будут не менее предыдущего года, то на одну акцию обоих типов будет выплачено не менее $0.045 (3,08 руб.), из которых $0,015 (1 руб.) выплачено было за 9 месяцев 2015 года. Однако, так как реестр для выплаты промежуточных дивидендов будет закрыт только 22.12.2015, мы рекомендуем покупать акции Куйбышевазота под дивиденды с дивидендной доходностью в 2,0%/4,5% за АО/АП, на уровне Акрона, дающего те же 4,3 дивидендной доходности.

Свернуть
Читать далее
03.12.2015

По данным транспортирующей нефть компании Транснефть, её чистая прибыль за 9 месяцев 2015 года по МСФО снизилась на 2,5% до $2.725 млрд., EBITDA сократилась на 7,7% до $5.79 млрд., выручка снизилась на 9%. В значительной степени, финансовые показатели в валютном исчислении сократились из-за девальвации рубля. Наиболее интересным будет являться то, что прибыль по МСФО практически не изменилась с 2014 года, что даёт возможность, если Правительство РФ сможет избежать исключений для АК Транснефти и ряда крупных компаний, получить привлекательную дивидендную доходность при распределении 10% от чистой прибыли не от РСБУ, а от МСФО.

Если это произойдёт, то дивидендная доходность привилегированный акций составит 6,7% по текущей рыночной цене, вместо 0,4% по РСБУ. На одну привилегированную акцию может прийтись $150.64 (10 093 руб.) по МСФО вместо $9.30 (623.32 руб.) по РСБУ, которые могут распределяться сейчас. Поскольку даже потенциальная дивидендная доходность привилегированны акций АК Транснефть уже ниже большинства дивидендных историй, мы рекомендуем продавать привилегированные акции транспортируюшей нефть российской госкомпании.

Свернуть
Читать далее
02.12.2015

По данным менеджмента Новороссийского морского торгового порта, модель развития предприятия позволяет в год выплачивать до $100 млн. дивидендов. За 9 месяцев 2015 года принято решение распределить пока $23 млн. на дивиденды, что около 15% от прибыли по МСФО. Реестр под выплаты за 9 месяцев 2015 года будет закрываться только 11.01.2016, поэтому есть возможность поучаствовать в получении не только $0.001 (0.07788 руб.) на акцию за 3 квартала 2015 года, но и доплаты за весь 2015 год на уровне $0.004 (0.27 руб.) за полный год. В такой ситуации инвестор получит около 10% дивидендной доходности, что сопоставимо с доходностью депозитов крупнейших банков. Поэтому мы рекомендуем покупать обыкновенные акции НМТП в расчёте на высокую дивидендную доходность.

Сам бизнес НМТП остаётся очень устойчивым. EBITDA НМТП осталась на уровне $160 млн. в 3 квартале 2015, после $159,6 млн. во 2 квартале и $168,4 млн. в первом квартале 2015 года. Выручка также не изменилась, оставшись на уровне $216 млн. в 3 квартале 2015, после $218 млн. во 2 квартале и $220 млн. в первом квартале 2015. Негативом является то, что курсовые разницы существенно влияют на чистую прибыль НМТП.  У Группы НМТП есть долларовый кредит в Сбербанке на $1,57 млрд., переоценка которого привела к получению убытка в $93.5 млн. в 3 квартале 2015, после чистой прибыли со $179 млн. во 2 квартале 2015. Мультипликаторы НМТП остаются также низкими: EV/EBITDA=6.7, P/S=3.5, что даёт потенциал роста акций НМТП в 95% к оценке другого актива Группы Сумма – Новороссийского комьината хлебопродуктов, проводящего до 08.12.2015 IPO по оценке EV/EBITDA=14.4, P/S=7.7 по нижней границе размещения.

Свернуть
Читать далее
01.12.2015

По данным прессы, ссылающейся на представителя Сбербанка в суде по взысканию денежных средств с угольной компании Южный Кузбасс, ведутся переговоры о внесудебном урегулировании спора по иску банка. На финальной стадии находится подписание мирового соглашения. Следующее заседание по данному иску состоится 21.12.2015, где мировое соглашение и может быть подписано. Решение проблемы со Сбербанком, на который приходится около $1.2 млрд. из долга Мечела, снимает риски долговой проблемы с металлургической компании, исчезнет угроза банкротства, которая позволит вырасти капитализации в 2-3 раза в среднесрочной перспективе.

По всей видимости, средства на расчёты со Сбербанком будут изысканы Мечелом от продажи с опционом на покупку всей доли в Эльгинском месторождении, плюс, возможно, от продажи железной дороги к месторождению и Порта Ванино Газпромбанку и ВТБ. Такая сделка даст возможность госбанкам (Газпромбанк и ВТБ) создать независимую угольную компанию с собственной транспортировкой и перевалкой в порту, на случай, если Мечел не сможет финансово оздоровиться к 2019 году. Мы рекомендуем спекулятивно покупать обыкновенные акции Мечела со сроком реализации идеи до конца 2015 года и целевой ценой в $1.8-2 (120-130 руб.) на новости о реструктуризации долга или продажи доли в Эльгинском угольном месторождении.

Свернуть
Читать далее
30.11.2015

Совет директоров Норильского никеля 2 декабря рассмотрит вопрос о прекращении участия в Интер РАО и сделку по отчуждению акций этой компании, говорится в сообщении ГМК. Речь идет о пакете в 9,68% Интер РАО, который оценивается в 11,93 млрд . руб. по текущим котировкам. В таком случае, ГМК Норильский никель выплатит дополнительных 75,38 руб. на акцию спецдивидендов (0,82% дивдоходности).

Продажу акций Интер РАО планируется осуществить среди крупных инвестфондов по закрытой подписке. Не исключен вариант продажи части пакета в рынок. Мы расцениваем данную новость, как позитивную для ГКМ Норильского никеля и умеренно позитивную для котировок Интер РАО.

Норникель еще в 2013 году выставил на продажу пакет Интер РАО, после того, как принял новую стратегию, предусматривающую выход из непрофильных активов. Но покупателя найти не удалось. В связи с чем, акционеру пришлось продавать акции на рынке.

 

Свернуть
Читать далее

Подпишитесь на рассылку по e-mail

Подпишитесь на рассылку RSS и будьте в курсе всех новостей