Юнипро
Высокая дивидендная доходность - главный драйвер роста Юнипро, который поможет компании поднять свою капитализацию на 33%.
Юнипро опубликовала ожидаемо слабые финансовые результаты по МСФО за 2 квартал 2020 года на фоне снижения спроса на э/э (основные причины: соглашения ОПЕК+ и COVID-19). Чистая прибыль уменьшилась на 55% до $0.029 млрд. (2.153 млрд. руб.) в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. EBITDA сократилась на 28% до $0.074 млрд. (5.4 млрд. руб.). Текущая оценка Юнипро: EV/EBITDA = 6.7, P/E = 11.28, P/BV = 1.46, Net debt/EBITDA = -0.03.
Главным негативном моментом стал очередной перенос срока ввода третьего блока Березовской ГРЭС. "Связанные с COVID-19 карантинные мероприятия в начале II квартала привели к снижению численности ремонтного персонала и переносу срока ввода в эксплуатацию на I полугодие 2021 г., целевая дата ввода – I квартал 2021 г.".
Юнипро подтвердила, что выплатит в декабре 2020 года дивиденды в размере $ 0.096 млрд. (7 млрд. руб.), что соответствует $ 0.0015 (0.111 руб.) на 1 акцию (за весь 2020 год мы ожидаем $ 0.003 (0.222 руб.), 8% дивдоходности). Кроме этого менеджмент в ходе телефонной конференции заверил, что компания сохранила планы по выплате дивидендов в 2021 - 2022 г. в размере $ 0.0043 (0.317 руб.) (11.3% дивдоходности) и, более того, рассмотрит вопрос о продлении повышенных выплат (0.317 руб.) до 2024 года.
Мы подтверждаем нашу предыдущую рекомендацию «покупать» для акций Юнипро ввиду стабильных финансовых результатов и высокой дивидендной доходности (в 2020 году - 8%, в 2021-2022 - 11%, в среднем - 10%). Компания до конца 2022 года обладает 33% потенциалом роста до нашей целевой цены в $ 0.051 (3.73 руб.).