Сбербанк

Акционеры Сбербанка за 2019 год могут получить 8.6% / 9.3% дивидендной доходности на 1 ао/ап против средней 7% дивдоходности по голубым фишкам.

Сбербанк опубликовал неплохие финансовые результаты по МСФО за 2 квартал 2020 года. Чистая прибыль уменьшилась на 33% до $ 2.27 млрд. (166.7 млрд. руб.) в сравнении с аналогичным периодом прошлого года ввиду снижения деловой активности и повышенного уровня отчислений в резервы. Рентабельность капитала сократилась до 14.2%, а коэффициент достаточности базового капитала 1-го уровня вырос с 13.31% до 14.78%. Текущая оценка Сбербанка: P/E = 7.47, P/BV = 1.01, ROE = 14.2%.

Ближайшим драйвером роста для Сбербанка является выплата дивидендов за 2019 год. В ходе конференц-звонка менеджмент подтвердил, что причин пересматривать ранее данные наблюдательным советом Сбербанка рекомендации направить на выплату дивидендов за 2019 год 50% прибыли нет, но окончательное решение будет принято позже. В марте 2020 года наблюдательный совет рекомендовал утвердить дивиденды в размере $ 0.25 (18.7 руб.) на одну обыкновенную и на одну привилегированную акцию. По текущей цене за 1 ао/ап - $ 2.96 / $ 2.74 (217 руб./201 руб.), это дает 8.6% / 9.3% дивидендной доходности.

Мы подтверждаем нашу предыдущую рекомендацию «покупать» для акций Сбербанка ввиду стабильности бизнеса, устойчивых финансовых показателей и высокой дивидендной доходности. Обыкновенные акции Сбербанка на горизонте 1.5 лет обладают 38% потенциала роста до нашей целевой цены в $4.09 (300 руб.).