Алроса

Результаты продаж за ноябрь Алросы показывают постепенное восстановление алмазного рынка, которое поможет компании в 2020 году достигнуть целевой цены в $1,8 (115руб.).

В опубликованных компанией результатах продаж за ноябрь продажи алмазно-бриллиантовой продукции выросли на 4,7% год к году с $ 274 млн. (17,42 млрд. руб.) до $287 млн. (18,247 млрд. руб.), объемы растут уже четвертый месяц подряд. По словам заместителя гендиректора Алросы, результаты свидетельствуют о постепенном восстановлении баланса в секторе огранки, главным образом в Индии.

Компания за второе полугодие 2019 года выплатит пониженный дивиденд, по нашим расчетам – $0,0157 - $0,0315 (1-2 руб.), в зависимости от источника выплаты, поскольку менеджмент компании допускал оба варианта: распределение 50% чистой прибыли или 100% FCF. Годовая дивидендная доходность за 2019 год – 6% - 7,3%. В 2020 году выплата, при условии восстановлении продаж на уровне 2018 года, вырастет до $0,12 - $ 0,15 (8 руб. – 10 руб.).

Мы подтверждаем нашу предыдущую рекомендацию «покупать» для обыкновенных акций Алросы, ожидая восстановление финансовых результатов и дивидендных выплат в 2020 году. Акции компании остаются привлекательными и по текущим ценам – $1,25 (80 руб.), при которых Алроса сохраняет 43% потенциал роста до конца 2020 года с целевой ценой $1,8 (115руб.), что предполагает 8,5% будущую дивидендную доходность.