Порт Ванино

 7 декабря состоится повторный аукцион по приватизации принадлежащего государству пакета 55% уставного капитала (73% обыкновенных акций) порта Ванино с последующим  выставлением обязательного предложения. Ввиду того, что по результатам 2011 года выплачивались дивиденды, на привилегированные акции предложение распространятся не будет. Начальная цена аукциона $47,58 млн. (по курсу 31,5252 руб./$).

Это уже вторая попытка приватизировать госпакет порта Ванино. Первая попытка состоялась 19 мая 2011 года, но аукцион был признан несостоявшимся из-за невыполнения обязательств лицом выигравшим аукцион. В предстоящем аукционе на приобретение госпакета Ванино пока претендуют 3 компании, получивших необходимое разрешение ФАС на приобретение пакета: ООО «Эн+Порт», UCL Holding и холдинг «Сибуглемет» вместе с «Мечел-Транс» и «УВЗ-Логистик» (см. Таблицу 1). Для допуска к участию в тендере будет проведен квалификационный отбор, результаты которого будут объявлены 5 декабря.

В прошлый раз наибольшую активность проявили En+ Олега Дерипаски, дошедшая до цены $177,64 млн., а также "Сибуглемет", который был готов заплатить $317,21 млн.

Согласно сообщению "Морского порта Санкт-Петербург"  от 23.11.12 (входит в группу UCL Владимира Лисина), структуры Лисина приняли решение потратить на предстоящем повторном аукционе на покупку госпакета ОАО "Ванинской морской торговый порт" до $317,21 млн. Ввиду того, что два участника аукциона готовы приобрести контрольный пакет порта Ванино по цене до $ 317,21 млн. (UCL Holding  и «Сибуглемет»), мы полагаем, что исход аукциона  значительно превысит стартовую цену и может составить вплоть до $317,21 млн. (см. Таблицу 2).

Мы рекомендуем покупать акции ОАО «Порт Ванино» по цене до 35 888,89 руб./aкция ($ 1 148$/акция) с целевой доходностью 20%- 534% годовых (с учетом затрат на регистратора 3%), отвечающей цене сделки $1288,45 млн. (1 299,64$/акция) и $317,21 млн.  соответственно (4294,831 $/акция) с  ожидаемым сроком получения денежных средств 243 дня (до 31.05.2013).

В  качестве существующих рисков следует отменить риск затягивания оферты по результатам аукциона.

 Кроме того, следует отметить, что в случае, если победителем аукциона станет «Сибуглемет» совместно с «УВЗ-Логистик» и «Мечел-Транс», существует риск невыставления обязательной оферты ввиду дробления пакета между компаниями в размере меньшем 30% на компанию. Однако, мы полагаем, что в интересах компании выигравшай аукцион выставить обязательное предложение миноритариям по высокой цене и, таким образом, консолидировать более 75%, установив контроль над портом.

Таблица 1.

Предполагаемые участники аукциона:

* Максимальная цена участия в предстоящем аукционе по приватизации, принятая на общем собрании акционеров "Морского порта Санкт-Петербург" (входит в группу UCL Владимира Лисина) от 23.11.12

Таблица 2.

Оценка стоимости пакета порта Ванино: