О компании

Услуги

Аналитика

Раскрытие информации Контакты

Роснефть, ТНК-ВР Холдинг

По данным компании Роснефть, скорректированная прибыль компании во 2 квартале 2012 года, в сравнении с 1 кварталом этого же года, выросла в 3 раза, EBITDA увеличилась в 2 раза, выручка выросла на 12%. Чистый долг изменился незначительно, на 1%. Рентабельность по EBITDA нефтяной компании увеличилась за квартал с 12% до 24%, а рентабельность по чистой прибыли – с 4% до 13%.

Улучшить финансовые показатели Роснефти удалось за счёт  роста производства и цен на нефть и нефтепродукты (+5%). Роснефть закрыла сделку с НГК Итера и купила НПЗ в Германии, за счёт чего существенно увеличились операции по добыче и сбыту газа (+33%), а также переработка нефти (+14%). Треть полученной рекордной прибыли Роснефти в 3 квартале - это "бумажная прибыль" от переоценки инвестиций в НГК Итера.

Реакция рынка на отчётность не оставляет потенциала для дальнейшего роста при целевой цене в $8 (250 руб) за акцию. Поскольку потребуется одобрение крупной сделки по финансированию приобретения ТНК-ВР, то выкуп акций госкомпании, наиболее вероятно, пройдёт не выше этой оценки. Увеличению потенциала может способствовать заявление вице-премьера Правительства РФ Шувалова о том, что приватизация в 2013 году будет происходить по ценам, выше, чем в сделке с BP. Кроме того считает, что AAR должна получить выплату не только в денежной форме, но и в виде акций Роснефти. Кроме того, контракт в Интер РАО усиливает позиции Роснефти на внутрироссийском газовом рынке, наиболее перспективном в добыче. Это может быть учтено рынком и мы рекомендуем покупать акции только на уровне 230-237 рублей, при снижении на рынке, чтобы заработать 10%-16% годовых к маю 2013 года, когда будет закрыта сделка по приобретению ТНК-ВР.

 

Финансовые результаты по МСФО НК Роснефть, млн. USD

 

2011

2012

%

2 кв. 2012

3 кв. 2012

%

3 кв. 2011

%

Выручка 

91 975

97 376

5,9%

23 115

25 825

11,7%

24 627

4,9%

EBITDA

22 000

19 106

-13,2%

2 865

6 150

114,7%

5 283

16,4%

Прибыль

12 452

12 236

-1,7%

-258

5 828

-2363,1%

2 758

111,3%

Скорр. Прибыль

13 331

10 143

-23,9%

1 000

3 235

223,4%

2 758

17,3%

FCF

2 338

1 374

-41,2%

805

1 707

112,1%

69

2373,4%

Чистый долг

15 437

20 215

31,0%

20 051

20 215

0,8%

13 991

44,5%

Рентабельность по EBITDA

23,92%

19,62%

 

12,40%

23,82%

 

21,45%

 

Чистая рентабельность

14,49%

10,42%

 

4,33%

12,53%

 

11,20%

 

Чистый долг/EBITDA

0,7

1,1

 

 

 

 

 

 

Добыча нефти, млн. барр.

868,7

886,0

2,0%

219,6

225,8

2,8%

220,7

2,3%

Добыча газа, млн. барр. н.э.

80,4

92,4

14,9%

20,3

27,0

33,5%

19,2

40,5%

Переработка нефти, млн. барр.

422,4

443,7

5,1%

102,5

116,7

13,8%

114,1

2,2%

Продажи нефтепродуктов, млн. барр.

399,1

414,6

3,9%

99,3

113,2

14,0%

108,5

4,3%

Нефть Urals, $/барр.

109,1

110,8

1,6%

106,5

109,0

2,3%

111,5

-2,2%

* Приведено к годовому выражению

Источник: данные компании, расчёты ИК ЛМС

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Российские публичные нефтегазовые компании

 

 

Компания

MCAP

EV/EBITDA

P/E

Net debt/EBITDA

Рент-ть EBITDA, %

Рент-ть, %

 

 

Газпром

109 754

2,6

2,3

0,4

31%

31%

 

 

Новатэк

32 306

11,6

13,6

0,8

52%

41%

 

 

Лукойл

51 771

3,2

5,4

0,3

13%

7%

 

 

Роснефть

73 641

7,0

7,8

3,2

21%

10%

 

 

ТНК-ВР Холдинг

32 992

3,2

6,2

0,1

20%

12%

 

 

Роснефть+ТНК-ВР

73 641

4,3

4,3

2,0

36%

19%

 

 

Сургутнефтегаз

35 837

1,8

7,0

-0,7

55%

20%

 

 

Татнефть

14 241

5,4

8,0

0,6

15%

9%

 

 

АНК "Башнефть"

11 106

4,6

7,1

1,1

19%

9%

 

 

СН-Мегионнефтегаз

1 853

 

7,3

0,6

11%

7%

 

 

Среднее

 

4,4

6,5

 

 

 

 

 

Источник: данные компаний, расчёты ИК ЛМС

 

 

 

Подпишитесь на рассылку по e-mail

Подпишитесь на рассылку RSS и будьте в курсе всех новостей