ТНК-ВР, Роснефть

Предельная цена по Роснефти - $8 за акцию или 250 рублей по курсу 31,3439. Чтобы заработать 10% за полгода или 20% годовых нужно покупать не дороже $7.24 (227 руб.) за акцию Роснефти. Текущий уровень в $7,46 (234 руб.) - это 6,8% за полгода или 14% годовых. Выше $7.59 (238 руб.) цена не поднимется, так как будет арбитраж с безрисковыми депозитами на уровне 10% годовых.

Что касается конвертации в акции Роснефти ТНК-ВР Холдинга (ТБХ), то они могут составить 3,125 обыкновенных акций и 3,571 привилегированных акций ТНК-ВР Холдинга. Коэффициент конвертации в акции рассчитывался, исходя из предположения, что акция Роснефти стоит $8, а цены ТБХ взяты, как средневзвешенные за 6 месяцев, на уровне $2,55 (80 руб.) и $2,23 (70 руб.) за обыкновенную и привилегированную акцию. Тогда справедливая стоимость акций ТБХ по текущей цене Роснефти составляет сейчас $2,39 (75 руб.) за обыкновенную акцию и $2.07 (65 руб.) - за привилегированную акцию, что на 14% выше текущих рыночных уровней, как до падения.

Учитывая, что Сечин на пресс-конференции говорил только о TNK-BP International, а BP будет акционером Роснефти в 2013 году с долей почти в 20%, то стандарты корпоративного управления должны в Роснефти сохраняться на уровне британского партнёра, так как Сечин говорил, что ВР - не акционер, а партнёр. В такой ситуации есть шанс на то, что ТНК-ВР Холдинг продолжит выплачивать дивиденды по-старому и котировки холдинга восстановятся. В 4 квартале 2012 года станет ясно, будет ли СД ТНК-ВР Холдинга собираться по вопросам выплаты дивидендов за 9 месяцев 2012 года.