Апатит

Совет директоров ФосАгро принял решение об увеличении уставного капитала путем размещения 13,5 млн. дополнительных обыкновенных акций, что составляет 10,845% от ранее размещенных акций. Цена размещения будет определена Советом директоров после государственной регистрации дополнительного выпуска и истечения срока действия преимущественного права приобретения акций. Оплачиваться дополнительные акции могут денежными средствами в российских рублях и долларах США в безналичной форме. Решение Совета директоров соответствует желанию компании консолидировать акции Апатита. Напомню, что ранее генеральный директор ФосАгро Максим Волков в интервью агентству Bloomberg сообщил, что ФосАгро может предложить миноритарным акционерам Апатит обменять их акции на акции материнской компании.

При этом Фосагро после приобретения госпакета обязано по законодательству направить миноритариям оферту, мы ждем выставления оферты 9.11.2012г.  

Цена размещения и коэффициент конвертации при соблюдении сроков предоставления информации в регистрирующий орган (если процесс будет запущен параллельно с выкупом) будет опубликована в период с 19.11-19.12.2012 г.

Исходя из наших предположений, мы посчитали, что Фосагро может разместить акции по оценке близкой к следующим вариантам: средневзвешенная за последние полгода, средневзвешенная за последние три месяца, текущая цена. Исходя из объема размещения, если выпуск будет полностью размещен для конвертации акций Апатита, оценка одной акции может составить 9205,3 – 7932,3 руб. Дана процедура делается для дочерних компаний, которые, по нашему мнению, могут не предъявить акции к выкупу входе обязательного предложения, поскольку цена приобретения выше цены оферты. Насколько известно, Phosint (на 49% Фосагро) в прошлом году выкупила Нордик Русс у основных акционеров, оценив одну акцию Апатита примерно в 9778 руб. (318,6 долл.). Наша оценка немного ниже цены приобретения акций у Акрона, поскольку для расчета мы брали за free float долю за исключением пакета Фосагро. Исходя из наших предположений, обмен акций на акции материнской компании является более прибыльным в сравнении с предъявлением акций по оферте, если Фосагро преследует описанные нами цели.