Холдинг МРСК

Правительственная комиссия по электроэнергетике занялась проблемой перекрестного субсидирования. Коммиисия предложила убрать из тарифа МРСК тарифы ТСО, которые обслуживают монопотребителей.

ФАС дали поручение обрисовать критерии отнесения отдельных предприятий к категории монопотребителей, на которых переложат обязательства по поддержанию сетей в работоспособном состоянии. За счет этих мер планируется снизить тариф МРСК, который с 2009 года учитывают затраты ТСО котловым методом.

Новость позитивная для акций МРСК и его дочек. Данная мера не коснется параметров RAB самих компаний, зато за счет нивелирования эффекта ТСО (несмотря на снижение выручки), МРСК сможет стать более маневренной в плане собственных тарифов и инвестпрограммы.

Однако акции Холдинга МРСК сейчас будут находиться под давлением публикации цены размещения новой эмиссии. Цена будет раскрыта 15-16 октября, после заседания совета директоров. Мы ожидаем, что цена обыкновенной акции может составить 2,01 руб. (-7% к текущей рыночной цене). Давление на акции сейчас оказывает нерешенность вопроса с объединением МРСК Холдинга и ФСК, и возможная отмена сделки, а также отказ ФСТ перевести  4 филиала МРСК на RAB, что составляет примерно 10-15% от начальной базы инвестированного капитала Холдинга МРСК. Рекомендация: по рынку.