Энергосбыт Ростовэнерго

ТНС энерго объединит Донэнергосбыт и Энергосбыт Ростовэнерго. Основной причиной реорганизации сбытовых компаний является необходимость оптимизации затрат и сокращение издержек, говориться в сообщении Ростовэнерго. Первым этапом реорганизации стали изменения в менеджменте. Управляющим директором обеих сбытовых компаний назначен Сергей Афанасьев. Компании 28 сентября 2012 года полностью погасят реструктуризированную задолженность, после чего в начале октября планируется обращение в уполномоченные государственные органы по вопросу объединения.

Компании могут быть реорганизованы 2 способами: слияние компаний на базе нового юридического лица, присоединение одной из компаний к другой. Из двух компаний на бирже торгуется только Энергосбыт Ростовэнерго.

Объединение на базе Энергосбыт Ростовэнерго может быть под вопросом. ТНС-энерго владеет 25% в Энергосбыт Ростовэнерго, в то время как в доля в Донэнергосбыте составляет 99%.

Стоимость Энергосбыт Ростовэнерго на бирже составляет 1,54 млрд. руб., оценка Донэнергосбыт по стоимости чистых активов - 625 млн. руб. В начале сентября внеочередное собрание акционеров одобрило привлечение 1,3 млрд. руб. кредита у Сбербанка. Согласно нашему базовому сценарию слияние двух сбытов будет проводиться на базе Донэнергосбыта, поэтому 1,3 млрд. руб. может быть направлена на выкуп оставшихся акций Энергосбыт Ростовэнерго, что соответствует 0,397 руб. на акцию. Данная оценка выше средневзвешенной цены за последние полгода и текущей рыночной цены акций – 0,38 руб. – всего на 3,4%, кроме того, оценка существенно выше цены выкупа у акционеров, несогласных с одобрением крупной сделки – 0,3 руб. Рекомендация: продавать.