Лензолото

Выручка Лензолото за полугодие снизилась в 2,7 раза до 75 тыс. руб. Поскольку основным видом деятельности компании является  управление дочерней компанией ЗАО "ЗДК "Лензолото", услуги по аренде имущества, выдача займов, то основной доход компания получает по статье прочие доходы в виде дивидендов. Прибыль компании за полугодие 2012 года выросла в 2,3 раза – до 1,4 млрд. руб.

С 2010 года компания направляет практически 100% прибыли на дивиденды. Кроме того, в прошлом году были выплачены промежуточные дивиденды за 9 месяцев. Мы ожидаем, что в 2012 году также будут выплачены хорошие дивиденды. Сейчас трудно предсказать, будут ли промежуточные дивиденды. В 2011 году выплата дивидендов за 9 месяцев была обусловлена несколькими корпоративными событиями основного акционера Полюс Золото. В 2011 году проводился выкуп акций по оферте, который обошелся акционерам Полюс Золота практически в 14 млрд. руб. Чтобы частично компенсировать издержки, было принято решение о выплате промежуточных дивидендов Полюс Золото за 9 месяцев в размере 5 млрд. руб. Логично, что дочерние компании также перераспределяли дивиденды в пользу материнской структуры.

В этом году намеков на промежуточные дивиденды не было. PGIL пока что не выставляла оферту акционерам Полюс Золото.

Промежуточные дивиденды также не объявлялись.

 Анализ квартальных данные показывает, что прочие доходы поступают в общество во втором квартале, а также в третьем (2012 год) или четвертом кварталах (2011 год). Доходы, которые поступают в общество, и не привязаны к ценам на золото. Возможно, что получение таких больших доходов предвещает выплату промежуточных дивидендов. Возможно, что дивиденды будут только годовыми, но их величина будет существенно выше дивидендов за 2011 год. Примерный диапазон дивидендных выплат по обыкновенным акциям 1737-2530 руб., по привилегированным акциям 493,5-639,8 руб.

Рекомендация: спекулятивная покупка в ожидании высоких годовых или промежуточных дивидендов.