О компании

Услуги

Аналитика

Раскрытие информации Контакты

Банк ВТБ

Опубликованная отчетность Банка ВТБ неоднозначна, мы видим как позитивные, так и негативные сигналы.

Позитивным для банка, несмотря на проведенный buy-back в начале 2012 г., является рост собственного капитала, что в купе с сократившимися активами позволило даже увеличить показатель достаточности собственного капитала и позволило сохранить рентабельность.

Кратный рост резервов, на наш взгляд, позитивен, даже несмотря на то, что такая политика оказывает давление на чистую прибыль – банк аккумулирует подушку безопасности на нестабильном рынке.

Главным негативным фактором стал сократившийся общий кредитный портфель за счет уменьшения кредитов корпоративным клиентам, однако, несмотря на это ВТБ сохраняет прогноз роста кредитного портфеля в 2012 г. на уровне 15%-16%, что, на наш взгляд, вполне реализуемо, так как консолидированные и докапитализированные приобретенные банки – ТрансКредитБанк и Банк Москвы – будут способствовать быстрому росту бизнеса.

 

Финансовые результаты Банка ВТБ по МСФО, млн. руб.

 

1 кв.  

2011 г.

1 кв.

2012 г.

Изменение, %

4 кв.

2011 г.

1 кв.

2012 г.

Изменение, %

Отчет о прибылях и убытках

 

 

 

 

 

 

Чистый процентный доход

46 000

54 000

17,4%

77 900

54 000

-30,7%

Создание резерва под обесценение долговых финансовых активов

(7 700)

(20 400)

164,9%

(6 300)

(20 400)

223,8%

Чистые процентные доходы после создания резерва под обесценение кредитного портфеля

38 300

33 600

-12,3%

71 600

33 600

-53,1%

Расходы на содержание персонала

(33 000)

(42 500)

28,8%

(50 700)

(42 500)

-16,2%

Прибыль до налогооболожения

33 000

31 900

-3,3%

20 800

31 900

53,4%

Инвестиционно-банковский бизнес

8 900

7 100

-20,2%

15 300

7 100

-53,6%

Кредиты и депозиты (корп. клиенты)

11 500

11 400

-0,9%

(26 800)

11 400

-

Розничный бизнес

8 200

10 900

32,9%

(6 900)

10 900

-

Чистая прибыль

26 100

23 300

-10,7%

17 900

23 300

30,2%

Кредитный портфель

 

 

 

 

 

 

Кредитный портфель (кредиты и авансы клиентам до вычета резервов)

3 063 500

4 551 500

48,6%

4 590 100

4 551 500

-0,8%

Кредиты корпоративным клиентам

2 508 200

3 690 400

47,1%

3 766 000

3 690 400

-2,0%

Кредиты физическим лицам

555 300

861 100

55,1%

824 100

861 100

4,5%

Резерв под обесценение кредитного портфеля

(273 800)

(298 700)

9,1%

(288 500)

(298 700)

3,5%

Итого, кредитный портфель потребителям

2 789 700

4 252 800

52,4%

4 301 600

4 252 800

-1,1%

Капитал

 

 

 

 

 

 

Капитал 1-го уровня

570 000

513 000

-10,0%

509 000

513 000

0,8%

Капитал 2-го уровня

100 000

223 000

123,0%

245 400

223 000

-9,1%

Общий капитал

670 000

736 000

9,9%

733 400

736 000

0,4%

Коэффициенты

 

 

 

 

 

 

Уровень достаточности капитала 1-го уровня

13,2%

9,6%

- 3,6 п.п.

9,0%

9,6%

+ 0,6 п.п.

Уровень общей достаточности капитала

15,5%

13,7%

- 1,8 п.п.

13,0%

13,7%

+ 0,7 п.п.

ROE (в годовом выражении)

17,7%

14,9%

- 2,8 п.п.

15,0%

14,9%

- 0,2 п.п.

NPL

8,2%

5,5%

- 2,7 п.п.

5,4%

5,5%

+ 0,1 п.п.

NIM (квартал)

4,8%

3,8%

- 1,0 п.п.

5,6%

3,8%

- 1,8 п.п.

Источник: данные компании, оценка ИК ЛМС

 

В целом мы считаем, что Банк ВТБ преодолел последствия как сложной консолидации новых активов, так и последствия buy-back, и подготовил устойчивую почву для роста.

Мы ставим на пересмотр нашу рекомендацию с учетом новых результатов банка, считаем, что новая отчетность носит нейтральный характер для стоимости ВТБ.

Подпишитесь на рассылку по e-mail

Подпишитесь на рассылку RSS и будьте в курсе всех новостей