НК Лукойл

По данным нефтяной компании, в 1 квартале 2012 года, в сравнении с 4 кварталом 2011 года чистая прибыль по US GAAP выросла в 2,8 раза, EBITDA увеличилась на 62%, выручка выросла на 2%, свободный денежный поток был положительный и составил $1,5 млрд., чистый долг сократился на 15%. В сравнении с 1 кварталом 2011 года, чистая прибыль выросла на 8%, EBITDA почти не изменилась, выручка выросла на 19%. Чистый денежный поток в 1 квартале 2012 оказался на 24% ниже, но долг сократился за год на 40%.

Позитивными изменениями компания обязана высокими ценами на нефть в 1 квартале 2012 года, выросшими на 14%, в сравнении с 1 кварталом 2011, а также высокими ценами на нефтепродукты и ростом их производства. НК Лукойл экспортировала излишки нефтепродуктов, даже несмотря на рост налогов (+25%) и экспортных пошлин (+17%). При почти неизменном уровне переработки и экспорте нефти, нефтяная компания смогла заработать на выросших ценах на европейском рынке. Компания и дальше намеревается придерживаться данного принципа, увеличивая добычу и переработку нефти за рубежом. Таким образом, её позиции среди отечественных частных компаний окажутся наиболее защищёнными от фискальных действий, а также от ограничений на доступ к новым месторождениям в России и НК Лукойл сможет выполнить своё обещание увеличить дивидендные выплаты. Мы рекомендуем покупать акции Лукойла, недооценённые относительно российского нефтегазового сектора в среднем на 46% по мультипликаторам EV/EBITDA и P/E.