О компании

Услуги

Аналитика

Раскрытие информации Контакты

НЛМК

По данным компании металлургической компании НЛМК, по МСФО в 1 квартале 2012 года, в сравнении с 4 кварталом 2011 года, чистая прибыль выросла на 13%, EBITDA увеличилась на 16%, а выручка – на 1%. Чистый денежный поток оказался положительным и составил $196 млн. Чистый долг вырос на 6%. В сравнении с 1 кварталом 2011 года, чистая прибыль упала на 56%, EBITDA сократилась на 26%, выручка выросла на 31%. Чистый денежный поток сократился на 10%, а чистый долг вырос на 155%.

Улучшением результатов в начале 2011 года НЛМК обязана ростом производства на 15% и ростом выпуска продукции с высокой добавленной стоимостью на 8%, а также сокращением себестоимости производства на 2%, в сравнении с 4 кварталом 2011 года. Поскольку НЛМК ожидает падения цен на сырьё, в частности, на коксующийся уголь, ещё на 5% во 2 квартале, то компании удастся удерживать себестоимость на приемлемом уровне. Учитывая, что НЛМК ожидает роста производства во 2 квартале 2012 года на 5%, а доля продукции с высокой добавленной стоимостью сохранится на уровне 35% от выпуска, за счёт синергии с европейскими активами группы, то по итогам года НЛМК может выполнить собственный план производства на уровне 15 млн. тонн, увеличив эффективность, доведя рентабельность по EBITDA до 17-19%, против минимума в 12% в 4 квартале 2011. Поэтому мы рекомендуем покупать акции НЛМК с целевой ценой в $3,5 (110 руб.) за акцию.

 

Финансовые результаты по МСФО НЛМК

 

 

 

 

 

млн. USD

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2011

2012*

%

4 кв. 2011

1 кв. 2012

%

1 кв. 2011

%

Выручка 

12 840

12 378

-3,6%

3 053

3 094

1,4%

2 359

31,2%

EBITDA

2 282

1 728

-24,3%

371

432

16,4%

587

-26,4%

Прибыль

1 358

692

-49,0%

153

173

13,1%

392

-55,9%

FCF

-15

784

 

-61

196

 

218

-10,1%

Чистый долг

3 355

3 538

5,5%

3 355

3 538

5,5%

1 384

155,6%

Рентабельность по EBITDA

17,77%

13,96%

 

12,15%

13,96%

 

24,88%

 

Чистая рентабельность

10,58%

5,59%

 

5,01%

5,59%

 

16,62%

 

Чистый долг/EBITDA

1,5

2,0

 

 

 

 

 

 

Производство стали**, млн. т

12,0

15,0

25,0%

3,2

3,6

14,6%

2,9

25,1%

Производство продукции высокого передела, млн. т

4,5

5,3

 

1,3

1,4

8,0%

0,9

58,6%

Средняя цена реализации, $/т

808,0

744

-7,9%

781

744

-4,8%

745

-0,1%

Себестоимость слябов, $/т

396

395

-0,3%

405

395

-2,4%

361

9,4%

* Приведено к годовому выражению

 

 

 

 

 

 

** Прогноз компании на 2012 год

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Российские публичные металлургические компании

 

 

 

 

млн. долл.

 

 

 

 

 

 

 

 

Компания

MCAP

EV/EBITDA

P/E

Net debt/EBITDA

Рент-ть EBITDA, %

Рент-ть, %

 

 

Северсталь

11 755

4,4

5,8

1,1

23%

13%

 

 

НЛМК

9 811

7,7

14,2

1,5

15%

6%

 

 

Evraz Group

4 260

3,7

9,8

2,2

18%

4%

 

 

ММК

3 759

4,8

-30,1

2,0

14%

-1%

 

 

Мечел

3 592

5,2

4,9

3,7

19%

6%

 

 

Среднее

 

5,2

 

 

 

 

 

 

 

Подпишитесь на рассылку по e-mail

Подпишитесь на рассылку RSS и будьте в курсе всех новостей