О компании

Услуги

Аналитика

Раскрытие информации Контакты

Северсталь

Компания Северсталь впервые отчиталась после деконсолидации золотодобывающих активов в 4 квартале 2011. Соответственно, чистая прибыль в 2011 году составила $2,035 млрд. после убытков в $575 млн.  годом ранее. EBITDA в 2011 выросла на 25%, а выручка – на 24%. Чистый долг не изменился по итогам 2011, в сравнении с 2010 годом. Если сравнивать 4 квартал 2011 и 3 квартал 2011 года, то чистая прибыль выросла на 8%, EBITDA – сократилась на 25%, а выручка сократилась на 18%. Чистый долг изменился незначительно. Рентабельность по EBITDA в 2011 выросла до 23% с 22% в 2010 году.

Таким образом, деконсолидация золотодобывающего сегмента не ухудшила общие показатели деятельности компании. Наиболее сильно на выручке и EBITDA Северстали в 4 квартале 2011 года отразилось снижение производства, вызванное ухудшением внешней конъюнктуры на рынках, которое привело к сокращению производства стали на 6% и продукции высокого передела – на 13%. Частично негативный эффект компании удалось снизить за счёт снижения себестоимости на 10% из-за удешевления сырья для производства. Мы рекомендуем покупать акции Северстали в расчёте на восстановление спроса на сталь в России за счёт увеличения поставок на объекты строительства и для машиностроения в 1-2 квартале 2012 года, а также в расчёте на постепенное восстановление спроса на мировом рынке к концу 1 полугодия 2012, которое может увеличить загрузку американских заводов компании. По мультипликатору EV/EBITDA Северсталь сохраняет потенциал роста в 8% к среднему в секторе, что является поводом обратить внимание на акции этой компании, показывающей сейчас наивысшую рентабельность и динамику роста в секторе.

 

 

2010

2011

%

3 кв. 2011

4 кв. 2011

%

Выручка 

12 757

15 812

23,9%

4 519

3 727

-17,5%

EBITDA

2 864

3 584

25,1%

1 018

767

-24,7%

Прибыль

-575

2 035

-453,9%

429

463

7,9%

Скорр. Прибыль

-332

2 442

-835,2%

0

0

 

Чистый долг

4 094

4 102

0,2%

4 123

4 102

-0,5%

Рентабельность по EBITDA

22,45%

22,67%

 

22,53%

20,58%

 

Чистая рентабельность

-2,60%

15,45%

 

9,49%

12,42%

 

Чистый долг/EBITDA

1,4

1,1

 

 

 

 

Производство стали**, млн. т

17,0

15,3

-10,3%

4,0

3,8

-6,2%

Производство продукции высокого передела, млн. т

8,1

9,5

17,7%

3,3

2,9

-13,2%

Средняя цена реализации, $/т

748,6

1 047

39,8%

1 127

991

-12,1%

Себестоимость слябов, $/т

485

586

20,9%

612

549

-10,3%

 

 

Российские публичные металлургические компании

 

 

млн. долл.

 

 

 

 

 

 

Компания

MCAP

EV/EBITDA

P/E

Net debt/EBITDA

Рент-ть EBITDA, %

Рент-ть, %

Северсталь

13 686

4,9

6,7

1,1

23%

13%

НЛМК

13 043

7,2

9,6

1,5

19%

12%

Evraz Group

4 949

3,9

9,8

2,2

18%

4%

ММК

4 817

6,6

-38,5

3,0

14%

-1%

Мечел

4 635

5,3

6,6

3,4

18%

5%

Ашинский МЗ

120

3,7

31,1

0,4

6%

1%

Среднее

 

5,3

8,2

 

 

 

 

Подпишитесь на рассылку по e-mail

Подпишитесь на рассылку RSS и будьте в курсе всех новостей