Результаты четвёртого квартала 2011 года оказался хуже ожиданий ввиду опережающего роста себестоимости, управленческих и прочих расходов. Тем не менее, изменения, скорее всего, носят временный характер и в дальнейшем показатели компании будут зависеть от фундаментальных факторов: объёма производства и цен на медь на LME. В феврале начала работу первая очереди нового цеха электролиза мощностью 150 тыс. тонн катодной меди в год. В результате в 2012 году Уралэлектромедь произведёт порядка 460 тыс. тонн катодной меди, что на 22,6% больше показателя 2011 года.
Строительство второй очереди нового цеха электролиза меди (также мощностью 150 тыс. тонн) планируется начать в следующем году, запуск второй очереди запланирован на 2015 год. Третью очередь мощностью 150-200 тыс. тонн катодной меди в год собираются запускать в 2018 году при благоприятной конъюнктуре рынка. Таким образом, завод не только модернизируется, но и значительно увеличит объём выпуска меди в ближайшие годы. Учитывая сохранение прибыли на предприятии холдингом УГМК для модернизации производственного комплекса Уралэлектромедь, рост финансовых показателей предприятия может привести к переоценке рынком бизнеса медной компании и росту её капитализации на 20-100%.
Основные финансовые показатели и коэффициенты, млн. долл.*
|
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
2011 |
2012 F |
Sales |
692 |
726 |
614 |
652 |
808 |
893 |
EBITDA |
161 |
122 |
124 |
246 |
273 |
302 |
Net Income |
70 |
41 |
46 |
162 |
191 |
211 |
EBITDA margin |
23,27% |
16,80% |
20,20% |
37,73% |
33,79% |
33,82% |
Net margin |
9,21% |
5,64% |
7,53% |
24,80% |
28,98% |
28,98% |
P/S |
0,46 |
0,44 |
0,52 |
0,49 |
0,40 |
0,36 |
EV/S |
0,63 |
0,60 |
0,71 |
0,67 |
0,54 |
0,49 |
EV/EBITDA |
2,70 |
3,58 |
3,52 |
1,77 |
1,59 |
1,44 |
P/E |
4,58 |
7,80 |
6,91 |
1,97 |
1,68 |
1,52 |
Цена за АО -63$, капитализация - 319 млн. долл., чистый долг отрицательный.
*Заложен сценарий падения средней цены на медь на 10% год к году.
Возможности:
Угрозы:
Подпишитесь на рассылку по e-mail