О компании

Услуги

Аналитика

Раскрытие информации Контакты

КЗРУ

По данным компании Кузбассразрезуголь прибыль по РСБУ в 2011 году, в сравнении с 2010 годом выросла на 19%. За тот же промежуток времени скорректированная на величину курсовых разниц EBITDA выросла на 17%. Выручка за 2011 год выросла на 29%. Чистый долг компании увеличился за 2011 год на 14%. За счёт этого рентабельность по EBITDA в 2011 году сократилась незначительно - с 34% до 31%, а чистая рентабельность в 2011 году составила 14% против 15% годом ранее.

Вышедшая отчётность показала, что КЗРУ не смогла выполнить план по отгрузке продукции по причине транспортных проблем на Кузбассе в 2011 году. Тем не менее, так как экспортные поставки изменились незначительно, с 53% до 52% от всех продаж, то за счёт хорошей конъюнктуры предприятие смогло на 35% увеличить стоимость реализации 1 тонны угля в 2011. В 2012 году капитальные затраты компании увеличатся в 1,5 раза из-за увеличения вскрышных работ, поэтому добыча КЗРУ сократится на 4-5%, а чистый долг продолжит расти. Соответственно, ухудшение операционных и финансовых показателей снизит эффективность предприятия. Из-за этого капитализация КЗРУ может оказаться под давлением, не имея существенного потенциала роста к аналогам. Поэтому мы рекомендуем держать акции компании в расчёте на рост спроса и цен на российский уголь в 2012 году, по мере восстановления мировой экономики.

 

Финансовые результаты КЗРУ, РСБУ, млн. USD

 

2010

2011

%

Выручка 

1 666

2 141

28,5%

EBITDA*

562

656

16,7%

Прибыль

244

290

18,9%

Чистый долг

906

1 033

14,0%

Рентабельность по EBITDA

33,77%

30,65%

 

Чистая рентабельность

14,63%

13,54%

 

Чистый долг/EBITDA

1,6

1,6

 

Производство угля млн. т**

49,7

47,0

-5,5%

Продажа угля, млн. т

45,5

43,4

-4,7%

Ср. стоимость угля, $/т

36,6

49,4

34,9%

Доля экспорта

53%

52%

 

* Скорректировано на курсовые разницы

 

Сравнение КЗРУ с российскими угольными компаниями, млн. USD

Company

MCAP

EV/EBITDA

P/E

Распадская

2 744

7,32

13,86

Южный Кузбасс

2 669

6,15

5,58

СУЭК - Красноярск

1 336

 

 

СУЭК - Кузбасс

630

2,30

3,44

Кузбасская Топливная Компания

545

4,72

7,94

Белон

430

2,16

5,92

Среднее

 

4,53

7,35

ОУК Кузбассразрезуголь

2 015

4,61

7,19

Потенциал

 

2%

-2%

 

 

Подпишитесь на рассылку по e-mail

Подпишитесь на рассылку RSS и будьте в курсе всех новостей