Сбербанк

Председатель Наблюдательного совета Сбербанка, Герман Греф, заявил, что у банка достаточно капитала, и он «пока не планирует проводить SPO». Данное заявление нас озадачило, так как в последнее время Сбербанк направлял все усилия именно на подготовку к приватизации 7,6% пакета. Возможно, в связи с проблемами нехватки ликвидности Банка ВТБ, Правительство РФ решило перенести приватизацию Сбербанка и продать ВТБ в первую очередь. Заявления Германа Грефа увеличивают неопределенность сроков приватизации, поэтому основной драйвер для капитализации банка становится призрачным. Поддержкой для котировок крупнейшего российского банка выступает сильная отчетность по РСБУ: чистая прибыль по итогам года составила около $10,5 (310,5 млрд. руб.). Также Правление рекомендовало выплатить дивиденды в размере $0,0703 (2,08 руб.) на обыкновенную акцию и $0,0876 (2,59 руб.) на привилегированную, что соответствует 2,1% и 3,2% дивидендной доходности.

Мы выставляем обыкновенным акциям Сбербанка рекомендацию «держать» с целевой ценой 112,5 руб. в связи с ограниченным, 12%-ым, потенциалом роста. Затягивание SPO может оказать давление на котировки и помешать реализации потенциала.