Татнефть

По данным компании Татнефть, чистая прибыль по US GAAP в 3 квартале 2011 года, в сравнении с 2 кварталом 2011 года, снизилась на 63%, EBITDA сократилась на 42%, выручка снизилась на 9%. Чистый долг вырос на 1%. В сравнении с 3 кварталом 2010 года чистая прибыль упала на 58%, EBITDA сократилась на 34%, выручка выросла на 30%. Чистый долг сократился на 7%.

Вышедшая отчётность является крайне негативной для компании Татнефть, так как несмотря на благоприятную конъюнктуру, компания не смогла справиться с ростом себестоимости и стоимости покупки нефти и нефтепродуктов на внутреннем рынке, а также ростом налогообложения, связанного с изменениями в отрасли и введением принципа «60-66». Позитивным фактом отчётности является то, что комплекс нефтепереработки ТАНЕКО уже запущен, поэтому капитальные затраты у Татнефти снизятся, а объёмы переработки нефти выросли.

При этом компенсация выпадающих доходов, одобренная депутатами Думы, явно будет недостаточной для возврата прежних показателей эффективности. В этой связи капитализация Татнефти будет под давлением, и компания будет менее привлекательной, по сравнению с другими ВИНК, прежде всего, Роснефтью, Лукойлом, Газпром-нефтью и ТНК-ВР, которые имеют более привлекательную оценку по мультипликатору «Стоимость компании/EBITDA» (EV/EBITDA), в сравнении со средним в секторе.