Холдинг МРСК

Холдинг МРСК подтвердил намерение получить технический листинг на LSE в декабре 2011. Это - сильный позитивный сигнал для компании, поскольку позволит начать торги в Лондоне, где высок спрос на российскую энергетику и больше крупных инвесторов. Подобно ФСК, это может краткосрочно, до начала торгов, привести к существенному росту котировок, в пределах 15%. Поэтому, используя коррекцию на рынке, у инвесторов вновь появилась спекулятивная возможность участвовать в росте обыкновенных акций Холдинга МРСК в течение ближайших 3 месяцев до выхода на LSE.

Существенная часть стоимости Холдинга МРСК сформирована за счёт оценки стоимости начальной регулируемой базы активов компании (iRAB), по iRAB/EV Холдинг МРСК почти в 2 раза оценён выше, чем ФСК ЕЭС. Поэтому Холдинг МРСК пока не привлекателен из-за существенного риска дальнейшего снижения инвестиционной программы Правительством РФ, влияющей на iRAB, чтобы уложиться в требуемые рамки роста цен на электроэнергию. Тем не менее, по мультипликатору EV/EBITDA Холдинг МРСК торгуется дешевле ФСК, уже имеющего технический листинг на LSE, на 30%. Это оставляет возможность положительной переоценки компании рынком.