О компании

Услуги

Аналитика

Раскрытие информации Контакты

Нижнекамскнефтехим

Вышедшая отчётность по динамике показателей во многом совпадает с отчётностью по РСБУ.  Эта новость является умеренно-позитивной для компании. НКНХ продолжает показывать сильные результаты за счёт роста цен на продукцию и увеличения объёма реализации. Эмитент планирует значительно наращивать производство в ближайшие годы. Основной прирост придётся на синтетические каучуки, одновременно компания собирается наращивать объёмы производства по­лимеров, увеличивать объёмы реализации пластиков на внутреннем рынке РФ за счёт замещения импортных аналогов, планируется запуск производства новых видов продукции. Также в планах остаётся строительство комплекса по производству 1 млн. тонн этилена в год, вероятное начало которого отложено на 2014 г..

 

НКНХ является самым дешёвым предприятием в российской нефтехимии. Проанализировав стоимость обыкновенных акций эмитента методом дисконтированных де­нежных потоков и стоимость привилегированных акций методом дисконтирования ди­видендов, мы рекомендуем покупать обыкновенные и привилегированные  акции НКНХ. Риски умеренные. Справедливая стоимость за обыкновенную акцию составляет $1,46 (46,5 руб.) с потенциалом роста 135%, за привилегированную акцию – $0,56 (17,9 руб.) c потенциалом роста 33%.

 

Основные финансовые показатели и коэффициенты (МСФО), 000 $*

 

2007

2008

2009

2010

2011 F

Sales

2 481 347

3 031 795

1 984 030

3 179 083

3 752 979

EBITDA

270 037

344 776

117 892

447 494

721 419

Net Income

83 480

44 847

-20 411

292 658

435 355

EBITDA margin

10,88%

11,37%

5,94%

14,08%

19,22%

Net margin

3,36%

1,48%

-1,03%

9,21%

11,60%

Dividend yield

4%/7%

1,7%/2,5%

0,4%/0,5%

6,2%/9,3%

9,3%/13,9%

P/S

0,44

0,36

0,58

0,34

0,29

EV/S

0,55

0,45

0,48

0,43

0,36

EV/EBITDA

5,05

3,95

11,56

3,05

1,89

P/E

13,09

15,40

81,75

3,73

2,51

*цена за АО=0,621$, за АП=0,418$   MCap 1093 млн. долл.

 

Возможности:

  • ОАО «ТАИФ», мажоритарный акционер, может провести IPO ближайшие годы.
  • При реализации планов по масштабному увеличению производства ряда видов продукции и выпуску новых продуктов возможен выход на новые рынки и ниши.
  • Рост спроса на продукцию при дальнейшем восстановлении мировой экономики, в особенности автомобильного сектора и производителей бытовой техники.
  • Менеджмент компании активно покупает акции НКНХ: генеральный директор Владимир Бусыгин увеличил свою долю в 5,6 раза до 0,1537% УК, главный инженер Хамит Гильманов в 7,4 раза до 0,0303% УК,  член совета директоров Гузелия Сафина стала акционером с долей 0,0093% УК.
  • Возможность экспорта продукции в больших объёмах при наличии спроса факти­чески по всему миру

 

Угрозы:

  • Снижение цен и спроса на продукцию при ухудшении ситуации в мировой эконо­мике (цены на нефтехимическую продукцию в значительной степени зависят от цены на нефть, особенно на внешних рынках) .
  •  Высокая волатильность цен на продукцию.
  • Ввод в ближайшие годы новых мощностей в странах Азии, Ближнего и Среднего Востока, России. Растущая конкуренция в России и в мире.
  • Для выполнения масштабных инвестиционных проектов необходимы значитель­ные заёмные средства.

Подпишитесь на рассылку по e-mail

Подпишитесь на рассылку RSS и будьте в курсе всех новостей