ГМК Норникель

По данным горно-металлургической компании Норильский никель, дочерняя структура, Norilsk Nickel Investments Ltd начинает приём заявок на выкуп акций. Выкуп продлится 1 месяц, с 16:00 МСК 28.09.11 до 16:00 МСК 28.10.11. Цена выкупа равна $306 за акцию или $30,6 за ADR, выкупаться будет до 14 705 882 локальных акций. Общая сумма сделок не должна превысить $4,5 млрд.

С нашей точки зрения, предложенная цена, $306, на 50% превышает рыночную цену на закрытии во вторник и это является позитивным фактором роста капитализации ГМК Норникель. У всех акционеров ГМК может приобрести до 7,7% акций. Оферта позволит продать Норникелю большую часть казначейского пакета компании Trafigura в 8% акций (4% из которого выкуплены за $2 млрд. в 2008), но это приведёт к тому, что коэффициент выкупа по оферте не превысит 23% (считая возможное предъявление акций по максимуму - free float в 25% и казначейский пакет в 8%). Если Интеррос предъявить весь свой пакет, превышающий 30%, то коэффициент выкупа упадёт до 15%. Тем не менее, это даст миноритариям 11% доходность по ценам закрытия вторника или 10,5% по ценам, на которых торговался Норникель в среду, после объявления о начале выкупа. При полном предъявлении пакета Интерроса доходность снизится до 6% по ценам среды и 7% - по цене закрытия вторника.