ГМК Норникель

По данным компании, выкуп акций начнётся в конце сентября-начале октября 2011 года, завершится выплата денежных средств в декабре 2011. Для этих целей Норникель привлечёт заёмное финансирование в виде конвертируемых облигаций, номинированных в долларах, евро и, возможно, рублях. Организаторы размещения уже отобраны и будут объявлены в ближайшее время. Поскольку Норникель имеет часть денежных средств в балансе, объём привлечения не превысит 50%, то есть может быть ограничен $2,25 млрд. Стоимость финансирования Норникеля составляет до 6% годовых, поэтому компания может рассчитывать на снижение стоимости обслуживания на 3-4% за счёт возможности конвертации в акции компании.

Вышедшая новость является умеренно позитивной для Норникеля, так как частичное финансирование выкупа за счёт денежных средств с последующей конвертацией в казначейские акции компании, выкупленные ранее, позволит гарантированно провести выкуп акций у акционеров и избежать привлечения более дорогого финансирования со стороны банков или за счёт обычных неконвертируемых долговых бумаг. Кроме того, конвертация, по всей видимости, будет привязана к текущей цене выкупа акций, $306 за акцию, поэтому высокий интерес инвесторов будет сигнализировать об интересе инвесторов к акциям компании и уверенности в росте бумаг до установленного при размещении облигаций уровня. Позитивным является также потенциальное сокращение квазиказначейских бумаг Норникеля и рост бумаг в свободном обращении. Тем не менее, капитализация Норникеля может оказаться под сильным давлением, если компания откажется от решения о погашении бумаг, что будет означать сохранение прежней политики, которая привела к развитию акционерного конфликта.